SES Research bewertet die Aktie der deutschen Telefongesellschaft 3U TELECOM AG am 3. Februar weiterhin mit "Underperformer". Der faire Wert liegt bei 0,91 Euro.
Die Restrukturierung des angeschlagenen Telefonie-Segments mit den Kernprodukten Call-by-Call und Preselection erachten die Analysten als anspruchsvoll. Die Märkte seien gekennzeichnet durch scharfen Preiswettbewerb und Überkapazitäten. Sie würden auf mittlere Sicht Konkurrenz durch Internet-Telefonie-Lösungen erhalten. In ihrem aktuellen Szenario gehen die Analysten davon aus,
dass 3U in 2005 den Turnaround in der Festnetztelefonie erreiche und ein positives EBITDA erzielen werde. In 2007 gehen sie von einer EBITDA-Marge von 8 Prozent aus. Mit dem Erwerb von LambdaNet habe 3U in ein zweites Standbein investiert.
Die Analysten erwarten, dass 3U die Zinsen ab 2006 aus dem Cash-Flow bedienen könne. Grundvoraussetzung hierfür sei allerdings die Sanierung des Telefonie-Segments. Beim EPS rechnen die Analysten in 2004 mit -0,48 Euro und in 2005 mit -0,25 Euro.