AGOR ein klarer Kauf (ExtraChancen)

Vor drei Wochen hätten die Experten ihr Kursziel bei der AGOR AG auf 3,75 Euro erhöht. Am vergangenen Freitag habe ihr "Top-Investment der Woche" vom 8. September seine Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr vorgelegt und untermauere damit die positive Einschätzung der Experten. Die Aktie des Spezialisten für die Aufbereitung von Aluminiumsalzschlacke bleibe weiter ein klarer Kauf.

Die Zahlen der AGOR AG hätten im Rahmen der Erwartungen der Experten gelegen. Die Experten hätten bei einem Umsatz von 50 Mio. Euro einen Verlust von knapp 2 Mio. Euro in Aussicht gestellt - trotz Wertberichtigungen aus nicht fortgeführten Geschäftsbereichen stehe nun sogar nur ein Konzernverlust von 1,1 Mio. Euro (Vorjahr: minus 4,4 Mio. Euro) in den Büchern.

Der Umsatz verfehle die Vorgabe der Experten mit 48,5 Mio. Euro nur marginal. Operativ seien mit 1,1 Mio. Euro (Vorjahr: minus 2,2 Mio. Euro) bereits schwarze Zahlen geschrieben worden.

Zur Erinnerung: Der Fokus der Geschäftstätigkeit liege bei AGOR nach der Restrukturierung auf der Aufbereitung von Aluminiumsalzschlacke. Mit dem von den Kölnern entwickelten "ALSA"-Verfahren sei bei der Salzschlacke, die beim Recycling von Aluminium entstehe, eine nahezu 100%-ige Rückgewinnung des Aluminiums und Schmelzsalzes möglich. Lange Zeit sei der Großteil der anfallenden Schlacke "wertlos" auf Deponien gelandet, nun könne er wieder "werthaltig" gemacht werden.

Dank der führenden Marktposition seien die Anlagen in Lünen und Hannover auf vollen Touren gelaufen. Aber auch die beiden kanadischen Betriebe hätten sich erfreulich entwickelt und hätten nach der Umstrukturierung erstmalig einen positiven Ergebnisbeitrag geliefert. Um der gewaltigen Nachfrage gerecht zu werden, baue AGOR im bayerischen Töging eine weitere Anlage. Die Anlaufkosten für das Projekt mit einem Investitionsvolumen von 20 Mio. Euro hätten die Gewinn- und Verlustrechnung in 2006 zwar noch einmal belastet.

Das Unternehmen sehe sich daher weiter auf Kurs: "Lässt man die EBIT-Effekte aus Anlaufverlusten für die Neuanlage und die nicht liquiditätswirksamen Währungsverluste aus ausgereichten Darlehen außen vor, ergibt sich eine Umsatzrendite von 10%, was auch die untere Grenze der zukünftig geplanten Ertragskraft darstellt".

Laufe bei der Inbetriebnahme der Neuanlage alles nach Plan, erwarte der Vorstand für das laufende Jahr ein positives Jahresergebnis. Die Experten hätten bereits bei der Vorstellung des "Top-Investments der Woche" am 8. September (Empf.-Kurs: 1,83 Euro) angekündigt, dass der Gesellschaft "durch die zusätzlichen Kapazitäten sowie den Abschluss der Restrukturierung in 2007 der Sprung in die Gewinnzone" gelingen werde.

Daher sei es nur eine Frage der Zeit, wann die Aktie ihre Aufwärtsbewegung fortsetze und das Kursziel der Experten von 3,75 Euro erreiche.

Die Experten von "ExtraChancen" raten unverändert zum Kauf der AGOR-Aktie. (Ausgabe vom 30.03.2007) (02.04.2007/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 02.04.2007