AIXTRON akkumulieren (AC Research)

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene zweite Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 45% auf 65,6 Millionen Euro steigern können. Das Bruttoergebnis habe sich gleichzeitig um 41% auf 25,8 Millionen Euro erhöht. Das EBIT habe von 3,2 Millionen Euro im entsprechenden Vorjahreszeitraum auf nun 8,9 Millionen Euro fast verdreifacht werden können. Beim Nettogewinn sei ein Zuwachs um 94% auf 7,4 Millionen Euro verzeichnet worden. Der Gewinn je Aktie habe sich auf 0,08 Euro belaufen.

Die vorgelegten Zahlen hätten beim Umsatz leicht unter und beim Gewinn leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe der Konzern auch von gesunkenen Vertriebskosten profitiert. Die Silizium-Umsätze seien markt- und erwartungsgemäß zurückgegangen. Gleichzeitig habe der Konzern allerdings von einer starken Nachfrage nach LED-Anwendungen profitiert. Man gehe davon aus, dass dieser Trend anhalten werde.

Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatz zwischen 270 und 300 Millionen Euro und einer EBIT-Marge zwischen 10 und 12%. Im ersten Halbjahr 2008 habe der Konzern bei einem Umsatz von 128,2 Millionen Euro eine EBIT-Marge von 14% erwirtschaftet. Gleichzeitig habe sich der Auftragsbestand zum 30. Juni 2008 auf 165,1 Millionen Euro erhöht. Damit würden die Gesamtjahreszielvorgaben trotz eines im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorquartal rückläufigen Anlagen-Auftragseingangs gut erreichbar erscheinen.

Insgesamt schätze man die weiteren Aussichten des Konzerns allerdings als zunehmend schwieriger ein. So gehe man davon aus, dass sich die Auftragseingänge in den kommenden Quartalen abschwächen würden. In Anbetracht der deutlichen konjunkturellen Eintrübung erscheine es auch möglich, dass sich LEDs langsamer als erwartet am Markt durchsetzen würden. So seien Fernseher und Notebooks mit LEDs als Leuchtquelle vor dem Hintergrund der höheren Produktionskosten in erster Linie als Premiumprodukte am Markt positioniert.

Beim Freitagsschlusskurs von 6,05 Euro erscheine das Unternehmen allerdings mit einem KGV 2008e von rund 21 nach den deutlichen Kursverlusten der vergangenen Wochen wieder relativ moderat bewertet. Daher sehe man bei einem Investment in die Aktie auf dem aktuellen Kursniveau wieder ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien von AIXTRON von zuvor "reduzieren" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 11.08.2008)
(11.08.2008/ac/a/t) Analyse-Datum: 11.08.2008

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