Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der WestLB stufen die Aktie von ARQUES Industries (ISIN DE0005156004/ WKN 515600) unverändert mit "buy" ein und bestätigen das Kursziel von 38 EUR.
Im Anschluss an die Telefonkonferenz würden die Schätzungen beibehalten. Die Spanne zum Fair Value liege zwischen 36,40 auf 40,10 EUR.
In der Telefonkonferenz habe ARQUES die Cash Flow-Planung von deutlich über 100 Mio. EUR auf 100 Mio. EUR gesenkt, da sich das Management gegen Immobilienverkäufe und anschließende Lease Back-Transaktionen entschieden habe.
Auch wenn das Management dies nicht bestätigt habe, bedeute die Reduzierung der Beteiligung an ARQUANA von 49,9 auf 19,78%, dass nun keine at-equity-Bilanzierung mehr stattfinde, sondern nur noch at-cost bilanziert werde. ARQUANA werde auf die Bilanzierung von ARQUES nun keinen Gewinneinfluss mehr ausüben. Dies sei ein eleganter Weg, um das Engagement im Druckersektor radikal zu senken. Der Schritt sei konsequent, zeige aber auch, dass das Geschäftsmodell seine Grenzen habe.
Vor diesem Hintergrund sprechen die Analysten der WestLB für die Aktie von ARQUES Industries weiterhin eine Kaufempfehlung aus. (Analyse vom 24.08.07)
(24.08.2007/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 24.08.2007
Dividende/HV
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