AT&S verkaufen

Der steirische Leiterplattenhersteller habe den Capital Market's Day diese Woche zum Anlass genommen, den Ausblick für das laufende Geschäftsjahr zu präsentieren. Die Umätze sollten sich auf EUR 360 Mio. belaufen, während das EBIT exklusive Einmaleffekte positiv ausfallen und die Investitionen rund EUR 25 Mio. ausmachen sollten. Für das Geschäftsjahr 2010/11 seien keine konkreten Aussagen gemacht worden. Die Investitionen würden von der Gesamtwirtschaft abhängen und sollten zwischen EUR 25 Mio. (im pessimistischen Szenario) und EUR 80 Mio. (im optimistischen Szenario) liegen.

Für die Finanzierung letzteren Szenarios wäre der Verkauf eigener Aktien eine Möglichkeit (AT&S halte derzeit 10%), während eine Kapitalerhöhung nur als letztes Mittel infrage käme. Weiters sei kommuniziert worden, dass AT&S mit dem ehemals größten Kunden im Mobile Devices Segment seit diesem Herbst kein Geschäft mehr mache, und dass dieser durch gesteigerte Umsätze zweier weiterer Kunden habe ersetzt werden können.

Die bisherigen Schätzungen der Analysten für das Geschäftsjahr 2009/10 würden nur leicht unter dem neuen Ausblick liegen, daher seien Änderungen nicht notwendig. Sie würden glauben, dass die geringeren Kapazitäten (nach den Restrukturierungsschritten) und der schwache US-Dollar weiterhin Druck auf die Umsätze ausüben würden.

Daher bleiben die Analysten der Erste Bank bei ihrer "verkaufen"-Empfehlung für die AT&S-Aktie mit einem Kursziel von EUR 5,20. (Analyse vom 27.11.2009) (27.11.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 27.11.2009