AWD hold

AWD habe heute Morgen die Ergebnisse des ersten Quartals veröffentlicht. Der Umsatz sei um 12,2% auf 176,6 Mio. EUR gesunken, das Nettoergebnis habe um 13,8% auf 13,1 Mio. EUR nachgegeben. Die Umsätze seien durchweg in allen Bereichen schwach ausgefallen. Im Gegensatz zu anderen Ländern habe sich der inländische Markt, der für 54% des Umsatzes von AWD verantwortlich sei, relativ gut gehalten. Offensichtlich seien die Folgen der regulatorischen Änderungen für AWD weniger stark als für die Wettbewerber.

Im österreichischen sowie zentral- und osteuropäischen Geschäft sei die Entwicklung enttäuschend ausgefallen. Da das Wachstum in Osteuropa offensichtlich im zweistelligen Bereich gelegen habe, dürfte in erster Linie der österreichische Markt für die Schwäche verantwortlich sein. In Großbritannien habe AWD einen EBIT-Rückgang von 0,6 Mio. EUR im ersten Quartal 2007 auf -3,2 Mio. EUR verbuchen müssen. Infolge der schwachen Quartalszahlen habe man bei der Société Générale die Prognosen für AWD gesenkt. Für 2008 und 2009 seien die EPS-Schätzungen von 1,94 EUR auf 1,78 EUR und von 2,21 EUR auf 2,04 EUR reduziert worden. Somit errechne sich nun ein 2008-KGV von 18,0 und ein 2009-KGV von 15,7. Das Kursziel sehe man nach wie vor bei 30,00 EUR.

Vor diesem Hintergrund stufen die Analysten der Société Générale den Anteilschein von AWD weiterhin mit "hold" ein. (Analyse vom 14.05.08) (14.05.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 14.05.2008