AWD kaufen

Das Unternehmen habe Zahlen für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2007 veröffentlicht. So seien die Umsätze um 7,5% auf 563,3 Mio. Euro ausgeweitet worden und das EBIT sei dabei um 11,9% auf 62,2 Mio. Euro geklettert. Die entsprechende Marge habe sich somit auf 11,0% verbessert und der Überschuss sei um 15,2% auf 45,4 Mio. Euro gestiegen. Im Berichtszeitraum habe der Finanzdienstleister 152.000 neue Kunden gewonnen und die Beraterzahl habe sich um 302 auf 6.342 erhöht.

Insgesamt seien die Neunmonatszahlen leicht enttäuschend ausgefallen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass das Unternehmen das für dieses Jahr angepeilte zweistellige Umsatzwachstum sowie die für 2008 anvisierte EBIT-Marge von 13,5% nicht erreichen werde. Die Analysten hätten ihre Schätzungen für 2007 und die Folgejahre entsprechend reduziert.

Es müsse sich zukünftig zeigen, inwieweit AWD im verstärkten Wettbewerb zwischen Banken, Versicherungen, arrivierten sowie neu gegründeten Finanzdienstleistern bzw. Maklerpools bestehen könne. Hinzu kämen Änderungen im regulatorischen Umfeld (VVR, MiFID, VVG), die Chancen aber auch Risiken bergen würden.

Die Analysten würden den Titel mit KGVs von 10,0 bzw. 8,4 für 2008e bzw. 2009e für günstig bewertet halten.

Trotz der derzeitigen Unsicherheiten empfehlen die Analysten der Nord LB daher, die AWD-Aktie mit einem Horizont von sechs bis zwölf Monaten weiterhin zu kaufen. Das Kursziel senke man deutlich von 40,50 Euro auf 25,00 Euro. (Analyse vom 14.11.2007) (14.11.2007/ac/a/d) Analyse-Datum: 14.11.2007