AXA kaufen (Weberbank)

Der französische AXA-Konzern sei 1984 aus einem Zusammenschluss mehrerer Gegenseitigkeitsvereine entstanden und sei heute mit weltweit rund 50 Mio. Kunden neben der Allianz der größte Versicherungskonzern Europas. Mit einem verwalteten Vermögen von rund 775 Mrd. Euro gehöre man zu den sechs größten Vermögensverwaltern der Welt. Der Schwerpunkt der Tätigkeit liege mit etwa 60% des Beitragsaufkommens in Europa, aber auch in Nordamerika und im asiatischen Raum verfüge AXA über eine starke Marktposition.

AXA habe für das Gesamtjahr 2006 die Gewinnerwartungen der Analysten sowie die eigenen Zielvorgaben übertreffen können. Der Nettogewinn sei um 17,8% auf 5,09 Mrd. Euro gestiegen und habe die Erwartungen der Analysten übertroffen, die mit 4,78 Mrd. Euro gerechnet hätten. Besonders erfreulich hätten sich die Bereiche Lebensversicherung und Vermögensverwaltung entwickelt. So sei im Lebenssegment der operative Gewinn um 22% auf 2,3 Mrd. Euro und im Segment Nichtleben um 7% auf EUR 1,45 Mrd. Euro gewachsen. Dies gehe auf eine moderate Ertragssteigerung sowie eine Verbesserung der Combined Ratio um 0,8% auf 96,9% zurück.

Mit Ausnahme von Deutschland hätten alle Länder vom guten Schadensumfeld profitieren können. Aufgrund des guten Börsenumfelds sei der Gewinn im Asset Management um 29% auf 508 Mio. Euro ausgebaut worden. Die verwalteten Vermögen seien um 18% gestiegen. Für das abgelaufene Geschäftsjahr 2006 werde eine Dividendenerhöhung um 23,3% auf 1,06 Euro je Aktie in Aussicht gestellt.

Das Management habe das Ziel bestätigt, bis 2012 das Ergebnis beim verdoppelten Umsatz zu verdreifachen. Bei der Integration der Winterthur-Versicherung seien signifikante Fortschritte erzielt worden. Die Synergieeffekte seien um 25% auf 350 Mio. Euro angehoben worden und sollten bis 2010 erreicht werden. Für das laufende Jahr rechne das Management mit einem dynamischen Wachstum in allen Geschäftsbereichen.

AXA bilde im Versicherungsgeschäft eine Allianz mit der italienischen Bank Monte dei Paschi di Siena (MPS) und baue damit seine Marktposition in Italien aus. Für insgesamt 1,15 Mrd. Euro übernehme AXA die Mehrheit an der Lebensversicherung MPS Vita, dem Schaden- und Unfallversicherer MPS Danni sowie dem MPS-Fondsgeschäft. AXA verspreche sich insbesondere vom Verkauf von Lebensversicherungen ein lukratives Geschäft.

Die Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2006 würden belegen, dass AXA mit seinen Stärken in der Lebensversicherung und im Asset Management im Markt gut aufgestellt sei. Mit dem Kauf der Winterthur Versicherung sowie der Beteiligung an der italienischen MPS stärke das Unternehmen sein Europageschäft.

Die hohe Präsenz in den Wachstumsmärkten, das erfahrene Management sowie die gute Positionierung in den Bereichen Lebensversicherung und Asset Management sprechen weiterhin für den Kauf der AXA-Aktie, so die Analysten der Weberbank. Das Stop-loss-Limit erhöhe man von 27,00 auf 29,00 Euro. (Analyse vom 12.04.2007) (12.04.2007/ac/a/a)
Analyse-Datum: 12.04.2007