A-TEC akkumulieren

Trotz schwerer Rezession habe A-TEC im ersten Halbjahr gute Ergebnisse präsentieren können. Der Umsatz sei geringfügig um 10% auf EUR 1.462,7 Mio. gesunken. Das operative Ergebnis habe erfreulicherweise sogar um 5% auf EUR 69,8 Mio. gesteigert werden können. Im Wesentlichen hätten alle vier Divisionen zu dieser positiven Entwicklung beitragen können. Bedingt durch das schwierige Umfeld sei der Auftragseingang jedoch deutlich um 52,9% auf EUR 729,1 Mio. zurückgegangen. Mit EUR 34,5 Mio. sei der operative Cash Flow positiv gewesen. Aktuell belaufe sich die Nettoverschuldung (inklusive Pensionsverpflichtungen) der A-TEC Gruppe auf EUR 381,6 Mio. Daraus ergebe sich ein Verschuldungsgrad von rund 111%. Ein nach wie vor recht hoher Wert für ein Industrieunternehmen.

Das Management von A-TEC rechne weiterhin mit einem Umsatz von EUR 3 Mrd. sowie einer operativen Marge von 3% für das Geschäftsjahr 2009. Dies entspreche auch den Erwartungen der Analysten. Derzeit würden viele Indikatoren auf eine mögliche Besserung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in den kommenden Quartalen hindeuten. Die Analysten würden davon ausgehen, dass A-TEC als Industriekonglomerat von dieser Besserung profitieren sollte. In ihrer aktuellen Analyse hätten sie ihre Gewinnschätzungen je Aktie für 2009 von EUR 0,75 auf EUR 1,12 und für 2010 von EUR 0,39 auf EUR 1,06 angehoben.

Ihre Empfehlung haben die Analysten der Erste Bank von "halten" auf "akkumulieren" angehoben und ihr neues Kursziel lautet auf EUR 12,20 je Aktie. (Analyse vom 21.08.2009) (21.08.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 21.08.2009