A-TEC halten

A-TEC habe zum ersten Quartal 2009 positiv überrascht. Insbesondere die Kupferdivision, angetrieben von einem starken Kupferpreis, habe sehr starke Zahlen vorlegen können. Aber auch der Anlagenbau und Teile des Maschinenbaus hätten der Krise trotzen können. Allerdings hätten auch Teilbereiche wie Industriemotoren oder EMCO mit der Krise zu kämpfen gehabt. Auch ein deutlich schwächerer Auftragseingang im ersten Quartal sei letztlich die Konsequenz aus der globalen tiefen Rezession gewesen. Sehr erfreulich habe sich der operative Cash-flow von A-TEC im ersten Quartal mit rund EUR 63,6 Mio. entwickelt. Damit habe auch der Verschuldungsgrad (inklusive Personalrückstellungen) recht deutlich auf knapp 100% gesenkt werden können.

Das Management habe zuletzt den Ausblick mit einem erwarteten Umsatz von rund EUR 3 Mrd. sowie einer angestrebten operativen Marge von rund 3% bestätigt. Man gehe davon aus, dass die weiteren Quartale für A-TEC als Industriekonglomerat schwierig bleiben würden. Der weiter steigende Kupferpreis (zuletzt wieder über USD 5,000/t) sollte insbesondere der Kupferdivision zu weiter guten Ergebnissen verhelfen.

Allerdings rechne man mit weiter starkem Gegenwind für die Anlagenbau- und Maschinenbauaktivitäten von A-TEC. Aufgrund des überraschend starken ersten Quartals hätten die Analysten ihre Gewinnschätzungen je Aktie für 2009 von EUR 0,63 auf EUR 0,75 angehoben. Für 2010 hätten sie jedoch aufgrund des weiterhin schwierigen Umfeldes ihre Gewinnschätzungen von EUR 1,13 auf EUR 0,39 gesenkt.

Im Rahmen ihrer aktuellen Analyse haben die Analysten der Erste Bank ihre "halten"-Empfehlung für die Aktie von A-TEC bestätigt. Das Kursziel sehe man bei EUR 10. (Analyse vom 05.06.2009) (05.06.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 05.06.2009