Aareal Bank halten

Das Unternehmen habe seine Zahlen für das erste Quartal 2009 präsentiert. Zwar habe sich der Gewinn nach Steuern und Anteilen Dritter nahezu auf 7 Mio. Euro halbiert, jedoch habe die Aareal Bank abermals schwarze Zahlen geschrieben. Erfreulich stabil hätten sich die wichtigsten Ertragsquellen präsentiert. So habe der Zinsüberschuss auf 114 Mio. Euro (+6,5%) und das Provisionsergebnis auf 36 Mio. Euro (+9,1%) zugelegt.

Eine konkrete Guidance für 2009 werde erneut nicht gegeben. Jedoch seien wichtige Eckdaten bestätigt worden. So erwarte die Geschäftsführung einen Zinsüberschuss zwischen 420 und 440 Mio. Euro und für das operative Vorsteuerergebnis sehe sie nur noch Potenzial in Höhe von rund 40 Mio. Euro.

Nach Einschätzung der Analysten habe die Aareal Bank solide Q1'2009-Zahlen vorgelegt. Aktuell würden es die Analysten für schwer prognostizierbar halten, inwiefern die Risikovorsorge bei einer weiteren Eintrübung der Immobilienmärkte angepasst werden müsse. Und für den Consulting-Bereich würden sie eine anhaltende Investitionszurückhaltung der Kunden erwarten. Vorerst sähen sie keine Anzeichen, dass das augenblickliche Ertragsniveau (Nachsteuer-Rendite in Q1: 1,7%) der Aareal Bank im Jahresverlauf deutlich verbessert werden könne,

Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der Nord LB bei ihrer Halteempfehlung für die Aareal Bank-Aktie. Das Kursziel passe man von 6,15 auf 6,95 Euro an. (Analyse vom 13.05.2009) (13.05.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 13.05.2009