Adecco underweight

Das Unternehmen habe das EBITA im 2. Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 40% auf 157 Mio. EUR steigern können. Die Analysten von Lehman Brothers hätten hingegen mit einem EBITA von 163 Mio. EUR gerechnet, die Konsensschätzung habe auf 166 Mio. EUR gelautet. Das organische Wachstum sei mit 7% allerdings etwas besser als von den Analysten erwartet ausgefallen. Der Nettoerlös habe mit 100 Mio. EUR im Rahmen der Konsensschätzung gelegen. Für das Gesamtjahr habe das Unternehmen nun nur noch eine Bruttomargen-Verbesserung von 100 Basispunkten in Aussicht gestellt, während zuvor 50 Basispunkte avisiert worden seien.

Die Analysten würden ihre Prognose für die Bruttomarge des Finanzjahres 2005 nun auf 16,7% nach unten korrigieren. Die EPS-Schätzung für diesen Zeitraum werde von 2,29 EUR auf 2,20 EUR gesenkt, das KGV betrage 19,2. Den Nettoerlös sehe man nun verringert bei 412 Mio. EUR. Für das Finanzjahr 2006 würden die Analysten ihre EPS-Prognose von 2,73 EUR auf 2,57 EUR herabsetzen, es errechne sich ein KGV von 16,5. Das Kursziel sehe man unverändert bei 53,30 EUR.

Auf dieser Grundlage halten die Analysten von Lehman Brothers an ihrer Bewertung "underweight" für die Adecco-Aktie fest. Analyse-Datum: 18.08.2005