Ahold buy

Die Aktien von Ahold, einer internationalen Supermarktkette mit Hauptsitz in Amsterdam, hätten nach einem gutem Lauf im letzten Quartal letzte Woche geschwächelt (-2,4%). Nach Einschätzung der Analysten der Banque SYZ & CO habe dieser Kursrutsch mit der Gewinnwarnung vom US-Wettbewerber Kroger (-10%) zusammengehangen. Kroger habe dies mit der aktuell großen Konkurrenzsituation begründet. "Das vierte Quartal könnte angesichts des tobenden Preiskampfes tatsächlich für alle Mitspieler zu einer Herausforderung werden", sage Yasmina Barin, Aktienanalystin der Banque SYZ & CO. "Wir sind aber der Ansicht, dass Ahold weiterhin Marktanteile gewinnen wird."

Ahold selbst habe Mitte November solide Ergebnisse veröffentlicht. Die Nettoeinnahmen hätten die Erwartungen übertroffen, da dem Unternehmen steuerliche Rückstellungen anerkannt worden seien und die Erträge pro Aktie nur milde hätten korrigiert werden müssen. Für den Zeitraum von 2010 bis 2012 habe Ahold Kosteneinsparungen von bis zu 350 Mio. EUR angekündigt. Nach Einschätzung der Analysten der Banque SYZ & CO habe das Unternehmen aber noch Raum für weitere Einsparungen. "Wir wären nicht überrascht, wenn Ahold die recht konservativen eigenen Schätzungen übertreffen würde", sage Yasmina Barin.

Die operativen Margen würden sich trotz des deflationären Umfeldes in den USA relativ stabil zeigen, und sogar kleine Verbesserungen aufweisen (4,5% und 20 Basispunkte aufwärts bei Stop & Shop und Giant Landover, die 45% der Verkäufe in den USA ausmachen). Die aktuelle Stärkung des Dollars würden die Analysten der Banque SYZ & CO als einen Vorteil sehen, da 60% der Verkäufe von Ahold vom US-Markt dominiert würden. Gleichzeitig hätten in den Niederlanden die Margen Höchststände von bis zu 6,9% EBIT erreicht.

Die Analysten der Banque SYZ & CO halten die Ahold-Aktie aufgrund einer aktuellen Bewertung von 11x2010 für günstig und sehen die kürzliche Schwäche der Aktie als einen guten Einstiegspunkt. (Analyse vom 14.12.2009) (14.12.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 14.12.2009