Allstate weiterhin ein Kauf

Allstate (ALL) sei mit einem Prämienvolumen von 28 Mrd. USD im Sachwert/Haftpflicht-Bereich (property casualty = P/C) Amerikas zweitgrößte Versicherungsgruppe dieser Sparte. Dieser Bereich generiere 83% der Konzerneinnahmen; die restlichen 17% würden auf die Lebensparte entfallen, wo Allstate auf der Basis der Aktiven ebenfalls zu den landesweit Größten zähle.

Gesamthaft betrachtet habe die Versicherungsgruppe im 2. Quartal 2005 ein solides Ergebnis erzielt. Die konsolidierten Einnahmen seien im Jahresvergleich um 5,9% auf 8,8 Mrd. USD gestiegen, der Buchwert pro Aktie habe sich um 13,3% auf 33,48 USD erhöht und der Gewinn pro Aktie gar um 16% auf 1,71 USD inklusive der 5 Cents Wertschriftengewinne.

Dank der relativ tiefen Katastrophenverluste habe die "Combined Ratio" (Schadensumme plus Betriebsaufwand in % der Prämieneinnahmen) gegenüber der Vorjahresperiode nochmals leicht auf das relativ bescheidene Niveau von 85,2% gesenkt werden können. Die konstant guten Ergebnisse der vergangenen Quartale würden die erfolgreiche Fokussierung auf profitable Produktlinien mit solidem Wachstum bestätigen, nämlich Auto und Eigenheime.

Doch nach einem kräftigen Mehrjahres-Aufwärtstrend bei den P/C-Prämien dürfte sich das Prämienwachstum künftig etwas abschwächen. Den hohen "Überschuss-Cash" wolle Allstate teilweise mit einem Aktienrückkaufprogramm von rund 4 Mrd. USD (ca. 10% der ausstehenden Aktien) an die Eigentümer zurückzahlen.

Aufgrund der Marktposition und der attraktiven Aktienbewertung empfehlen die Analysten der Zürcher Kantonalbank die Allstate-Aktie, die im Portfolio Nordamerika figuriert, weiterhin zum Kauf. Analyse-Datum: 11.08.2005