BASF kaufen

Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von BASF (ISIN DE0005151005/ WKN 515100) weiterhin mit dem Rating "kaufen".

Das zweite Quartal sei für BASF besser als erwartet verlaufen. Sowohl der Umsatz als auch das EBIT vor Sondereinflüssen hätten über den Analystenschätzungen gelegen. Verantwortlich für das über den Analystenschätzungen liegende EBIT vor Sondereinflüssen seien Agricultural Solutions und Oil & Gas gewesen. Demgegenüber sei der Ergebnisrückgang in den Verbundsegmenten höher ausgefallen als die Analysten erwartet hätten.

Hier hätten sich geringere Volumina (-6%) beispielsweise infolge einer zurückhaltenden Order-Tätigkeit zum Ende des Quartals oder der geplanten Stilllegung des Crackers in Port Arthur (Texas, USA) für Wartungszwecke ebenso negativ bemerkbar gemacht, wie die Tatsache, dass gestiegene Rohstoffpreise insbesondere in den weiter Downstream orientierten Segmenten teilweise nicht ausreichend an die Kunden hätten weitergegeben werden können. Bereinigt um Sondereffekte (Port Arthur, Swap-Vereinbarung bei Cracker-Produkten) dürfte der Volumenrückgang in den Verbundsegmenten bei etwa 4,6% (BHLe) gelegen haben.

BASF habe den Ausblick für das laufende Geschäftsjahr bestätigt (Steigerung von Umsatz und EBIT vor Sondereinflüssen), zeige sich angesichts der eingetrübten weltwirtschaftlichen Rahmenbedingungen jedoch weniger zuversichtlich für die Verbundsegmente. BASF gehe davon aus, dass es hier gegenüber dem ersten Halbjahr kein Volumenwachstum geben werde und das Ergebnis des Chemiegeschäfts unter dem des Vorjahres liege.

Die Analysten hätten ihre Schätzungen angesichts einer unter den Erwartungen liegenden Entwicklung des Chemiegeschäfts sowie einer höheren Steuerquote nach unten angepasst. Ihr Kursziel würden sie von 84,00 Euro auf 80,00 Euro zurücknehmen. Mit einem KGV von 10,2 und einem EV/EBITDA von 5,3x würden die Analysten BASF jedoch weiterhin als unterbewertet ansehen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die BASF-Aktie. Sie würden davon ausgehen, dass BASF künftig noch stärker auf die Kosten achten werde. Da sich BASF nicht unter Zugzwang sehe, eine größere Übernahme zu tätigen, könnten sich die Analysten vorstellen, dass BASF noch dieses Jahr mit dem Rückkauf eigener Aktien beginne. (Analyse vom 27.07.2012) (27.07.2012/ac/a/d)

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