Zürich (aktiencheck.de AG) - Arndt Ellinghorst, Analyst der Credit Suisse, stuft die Aktie von BMW (ISIN DE0005190003/ WKN 519000) von "neutral" auf "underperform" zurück und senkt das Kursziel von 45 auf 34 EUR.
Im Rahmen einer Branchenstudie zum europäischen Automobilsektor sei dessen Einstufung von "underweight" auf "market weight" heraufgesetzt worden. Man sehe den Sektor in einer stärkeren Ausgangsposition zur Bewältigung eines konjunkturellen Abschwungs als in früheren Zyklen. Die Fixkosten seien niedriger, die Produktivität höher und die Investitionsausgaben seien unter Kontrolle. Angesichts von Bewertungen auf historischen Tiefs und der Erwartung solider Erstquartalszahlen bei den Unternehmen sehe man eine Höherstufung als angemessen an.
BMW hinke im Hinblick auf die Dynamik bei der Produktentwicklung der Konkurrenz hinterher. Zudem müsse die zum Gewinn des Unternehmens am stärksten beitragende 3er und 5er-Reihe mit verstärkter Konkurrenz durch neue Modelle von Mercedes und Audi rechnen. Die nachteiligen Währungsverhältnisse könnten für BMW im Jahr 2009 zu einem noch ernsthafteren Thema werden.
Bei BMW würden die geplanten Stellenstreichungen eine 20%ige Steigerung bei der bereits hohen Produktivität der Beschäftigten erfordern. Diese ohne Einbußen bei der Qualität zu erreichen, sei die entscheidende Herausforderung für das Management.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der Credit Suisse die Aktie von BMW nunmehr mit dem Votum "underperform". (Analyse vom 03.04.08)
(03.04.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 03.04.2008
Dividende/HV
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