BMW akkumulieren (AC Research)

Die Gesellschaft habe Absatzzahlen für den Monat März und das erste Quartal 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe der Konzern im März den Fahrzeugabsatz im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresmonat um 8,2% auf 153.184 Einheiten steigern können. Bei der Marke BMW habe sich dabei ein Zuwachs um 5,3% auf 126.406 Fahrzeuge ergeben. Beim MINI sei der Absatz sogar um 24,4% auf 26.693 Einheiten verbessert worden. Der Absatz der Marke Rolls Royce sei um 70% auf 85 Fahrzeuge gestiegen. Lediglich bei Motorrädern habe ein Rückgang um 11% auf 11.093 Einheiten verzeichnet werden müssen.

Im gesamten ersten Quartal 2008 habe somit der Absatz im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 5,7% auf 351.787 Einheiten verbessert werden können. Während das Absatzplus bei BMW bei 2,7% auf 293.550 Fahrzeuge gelegen habe, sei der Zuwachs beim MINI mit 23,6% auf 58.054 Einheiten deutlich überproportional ausgefallen. Bei Rolls Royce habe sich ein Zuwachs um 61,9% auf 183 Fahrzeuge ergeben.

Mit einem Absatzzuwachs um 6,7% auf 64.230 Einheiten habe sich der deutsche Markt positiv entwickelt. Sehr stark sei der Zuwachs in China ausgefallen. So habe das Unternehmen hier einen Absatzanstieg um 43,2% auf 14.574 Einheiten verzeichnet. In den USA habe allerdings vor dem Hintergrund der schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen ein Absatzrückgang um 9,2% auf 68.529 Fahrzeuge hingenommen werden müssen.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei auch in den kommenden Monaten in den USA vor dem Hintergrund der wahrscheinlichen Rezession mit einem sehr schwierigen Marktumfeld zu rechnen. Gleichzeitig rechne man auch in Europa und Asien in Anbetracht eines wahrscheinlichen deutlichen Abflauens der wirtschaftlichen Dynamik mit einem tendenziell schwieriger werdenden Marktumfeld. Allerdings gehe man davon aus, dass der Konzern wahrscheinliche Schwächen in den USA durch ein starkes Wachstum in anderen Regionen wie etwa China ausgleichen könne und wie angepeilt bei allen drei Marken neue Absatzrekorde erreichen könne.

Beim gestrigen Schlusskurs von 36,10 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 10 weiterhin relativ moderat bewertet. In den USA rechne man zwar im zweiten Halbjahr 2008 durch die Einführung neuer Modelle mit neuen Wachstumsimpulsen. Allerdings gehe man für die USA auf Gesamtjahressicht trotzdem von einem rückläufigen Absatz aus. Gleichzeitig belaste auch die anhaltend ungünstige Entwicklung des Euro/USD-Wechselkurses. Insgesamt sehe man auf dem aktuellen Bewertungsniveau bei einem Investment in die Aktie aber noch ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von BMW zu akkumulieren. (Analyse vom 08.04.2008) (08.04.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 08.04.2008