BMW akkumulieren (AC Research)

Die Gesellschaft habe Absatzzahlen für das abgelaufene erste Halbjahr 2008 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum insgesamt 764.874 Fahrzeuge der Marken BMW, MINI und Rolls-Royce abgesetzt. Im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode habe dies einem Zuwachs um 4,7% entsprochen.

Bei der Marke BMW habe sich dabei die Zahl der Auslieferungen um 2,4% auf 637.569 Einheiten verbessert. Hier habe der Konzern vor allem von einem 66,4%-igen Anstieg bei der 1er-Reihe profitiert. Bei der Marke MINI habe sich ein Zuwachs um 17,9% auf 126.810 Einheiten ergeben. Bei Rolls-Royce habe der Absatz um 68,4% auf 495 Fahrzeuge verbessert werden können. Lediglich im Segment Motorräder habe ein Absatzrückgang um 5,6% auf 55.932 Einheiten verzeichnet werden müssen.

Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research insgesamt noch zufrieden stellend ausgefallen. Bei regionaler Betrachtung zeige sich aber ein uneinheitliches Bild. In Europa habe vor allem auch wegen eines starken Wachstums in Osteuropa der Absatz um 7,9% auf 470.225 Fahrzeuge verbessert werden können. Auch der asiatische Markt habe sich mit einem Zuwachs um 8,7% auf 83.386 Einheiten gut entwickelt. Dabei sei hier das Wachstum auf die chinesischen Märkte zurückzuführen gewesen. In den USA habe hingegen ein Absatzrückgang um 4% auf 157.913 Fahrzeuge hingenommen werden müssen.

Vor dem Hintergrund der wahrscheinlichen Rezession in den USA und einer zu erwartenden wirtschaftlichen Abkühlung in Europa und Asien rechne man in den kommenden Monaten allerdings mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld für die Gesellschaft. Hierauf würden auch bereits die Absatzzahlen für den Monat Juni hindeuten. So habe der Konzern im Juni einen weltweiten Absatzrückgang um 2,8% auf 146.138 Einheiten hinnehmen müssen. Auf Basis der insgesamt soliden Zuwächse im ersten Halbjahr 2008 erscheine aber die Unternehmenszielvorgabe, die im Gesamtjahr 2008 einen Absatzanstieg vorsehe, weiterhin gut erreichbar.

Beim gestrigen Schlusskurs von 29,99 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 8 trotz des schwierigen konjunkturellen Umfeldes weiterhin relativ moderat bewertet. Daher sehe man auf dem aktuellen Kursniveau bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von BMW zu akkumulieren. (Analyse vom 08.07.2008) (08.07.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 08.07.2008