Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von BMW (ISIN DE0005190003/ WKN 519000) zu kaufen.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen 2007 die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 14,3% auf 56,018 Milliarden Euro steigern können. Das EBIT habe sich gleichzeitig um 4% auf 4,212 Milliarden Euro erhöht. Beim Vorsteuergewinn habe ein Rückgang um 6,1% auf 3,873 Milliarden Euro hingenommen werden müssen. Bereinigt um den Sondereffekt aus der teilweisen Abwicklung einer Umtauschanleihe auf Anteile an Rolly-Royce habe der Vorsteuergewinn allerdings leicht um 0,6% verbessert werden können. Der Jahresüberschuss sei vor dem Hintergrund einmaliger Sondereffekte aus der Unternehmenssteuerreform um 9% auf 3,134 Milliarden Euro oder 4,78 Euro je Stammaktie erhöht worden.
Im Bereich Automobile habe bei einem Absatzanstieg um 9,2% auf 1.500.678 Einheiten der Umsatz um 12,7% auf 53,818 Milliarden Euro verbessert werden können. Der Vorsteuergewinn sei gleichzeitig trotz negativer Wechselkurseffekte und hoher Rohstoffkosten um 7,3% auf 3,232 Milliarden Euro gestiegen. Die EBIT-Marge habe mit 6,4% auf Vorjahresniveau gehalten werden können. Im Motorradgeschäft habe bei einem Umsatzrückgang um 2,9% auf 1,228 Milliarden Euro der Vorsteuergewinn um 7,6% auf 71 Millionen Euro verbessert werden können. Im Finanzdienstleistungsgeschäft habe schließlich trotz schwierigerer Refinanzierungsbedingungen das Segmentergebnis vor Steuern um 8,5% auf 743 Millionen Euro erhöht werden können.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Konkretere Einzelheiten werde der Konzern morgen auf der Bilanzpressekonferenz bekannt geben. In diesem Zusammenhang rechne man auch mit einem eher verhaltenen Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr 2008. So rechne man im Zuge einer wahrscheinlichen Rezession in den USA und einer zu erwartenden deutlichen wirtschaftlichen Abkühlung in Europa und Asien mit einem tendenziell schwieriger werdenden Marktumfeld für die Gesellschaft. Zudem sehe man weiterhin Währungsrisiken.
Negativ werte man zudem das unerwartete Ausscheiden des Vertriebs- und Marketingvorstandes Stefan Krause, der in den Vorstand der Deutschen Bank wechsle. Er werde durch Ian Robertson ersetzt, der seit Februar 2005 Chairman und CEO von Rolls-Royce sei.
Beim Freitagsschlusskurs von 32,20 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 9 trotz der vorhandenen Risiken weiterhin günstig bewertet. Positiv werte man zudem die beabsichtigte deutliche Dividendenerhöhung um 51,4% auf 1,06 Euro je Stammaktie. Daraus errechne sich auf dem aktuellen Kursniveau eine Dividendenrendite von 3,3%. Insgesamt rechne man in den kommenden Monaten mit einer Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von BMW zu kaufen. (Analyse vom 17.03.2008) (17.03.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 17.03.2008
Dividende/HV
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