Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christian Ludwig, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von BMW (ISIN DE0005190003/ WKN 519000) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Mit einem Wachstum von 33,5% ytd sei BMW zusammen mit AUDI (ISIN DE0006757008/ WKN 675700) der größte Profiteur des chinesischen Appetits nach Premiumautos. Mittlerweile sei China damit zum größten Absatzmarkt von BMW geworden, noch vor den USA und Deutschland.
Die Analysten würden davon ausgehen, dass sich das weiter manifestieren werde, da das BIP Wachstum in China zwar nachgelassen habe, aber sich bei 7,5 bis 8,0% in den nächsten Jahren stabilisieren sollte. Damit sei ein weiteres Wachsen des Autoabsatzes zu erwarten. Zudem sei der chinesische Premiumautomarkt in der Vergangenheit stärker als der Gesamtmarkt gewachsen und dürfte auch in der Zukunft weiter zweistellig zulegen. Darüber hinaus investiere BMW in China: Sukzessive würden die Fertigungskapazitäten auf 400k Fahrzeuge aufgestockt und parallel werde das Händlernetz von aktuell 332 Niederlassungen um 50 bis 60 Niederlassungen pro Jahr erweitert. Somit sei durchaus denkbar, dass BMW bis 2016 auf einen Absatz von 600k Fahrzeugen in China komme.
Nachdem ein Wettbewerber Anfang des Jahres mit hohen Rabatten für Oberklassefahrzeuge BMW unter Druck gesetzt habe, habe sich die Lage wieder stabilisiert. Zwar habe BMW in der Oberklasse Margenzugeständnisse machen müssen, doch würden sich die Preise seit Juli wieder erholen und der Lagerbestand habe sich bei 1,5 Monaten normalisiert.
Während des CMD in China habe CFO Eichiner bestätigt, dass BMW dieses Jahr von einem Rekordergebnis ausgehe. Das bestätige die Erwartung der Analysten, dass die "mantra-artig" wiederholte Aussage, man werde ein Ergebnis am oberen Ende des EBIT-Margenkorridors von 8 bis 10% erzielen, zu konservativ sei.
Da in China weiteres Wachstum für 2013 zu erwarten sei und die USA ebenfalls mit der gerade erfolgten Einführung des neuen 3-ers Rückenwind für nächstes Jahr haben dürfte, sollte BMW ein weiteres schwaches Jahr in Europa gut kompensieren können. Die Analysten hätten ihre Erwartungen angepasst und würden jetzt von einem Absatzwachstum von 2,8% ausgehen (vorher: Rückgang von 1%).
Im Gegensatz zum Konsensus erwarten die Analysten vom Bankhaus Lampe, dass BMW auch 2013 Ergebniswachstum zeigen werde und bestätigen ihre Kaufempfehlung für die BMW-Aktie. Das neue Kursziel werde von 80,00 EUR auf 90,00 EUR angehoben. (Analyse vom 26.10.2012) (26.10.2012/ac/a/d)
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