BMW strong buy (SEB AG)

BMW habe heute Morgen die Geschäftszahlen für das erste Quartal 2008 veröffentlicht. Auf den ersten Blick habe das publizierte Zahlenwerk unter den Erwartungen gelegen. Dies sei vor allem auf die zuvor angekündigten Sonderkosten in Höhe von 236 Mio. EUR, im Zusammenhang mit der nachlassenden US-Nachfrage für Gebrauchtwagen (Auslösungen aus Leasingverträgen) in den USA, zurückzuführen. Der Umsatz habe mit 13,3 Mrd. EUR (11,9 Mrd. EUR) über den erwarteten 12,6 Mrd. EUR rangiert. Bereinigt um die Sonderkosten in Höhe von 236 Mio. EUR vor Steuern und 157 Mio. EUR nach Steuern habe BMW im ersten Quartal ein Ergebnis realisiert, das leicht über den Erwartungen gelegen habe.

Allerdings sollte Beachtung finden, dass BMW in 2007 ca. 22,5% des Umsatzes in den USA realisiert habe. Dies könnte sich zukünftig als Belastungsfaktor erweisen, falls sich die Konjunktur in Übersee nicht wieder festige. Die Analysten würden jedoch eine Stabilisierung der Rahmenbedingungen im Verlauf des zweiten Habjahrs 2008 prognostizieren. Insgesamt habe BMW im ersten Quartal 351.787 Fahrzeuge ausgeliefert, was einem Anstieg um 5,6% entspreche. Auf BMW entfalle mit 83,4% der Löwenanteil und zweiter sei mit 16,5% die Marke Mini.

Das Unternehmen habe den zuvor kommunizierten Jahresausblick bestätigt und erwarte 2008 ein Ergebnis über dem Vorjahresniveau. Angaben des Managements zu Folge sollten im weiteren Jahresverlauf keine weiteren Sonderkosten in zuvor erwähnten Zusammenhang folgen.

Vor dem Hintergrund der Preisnachlässe in den USA würden die Analysten das Kursziel von 51 EUR jetzt für zu hoch halten. Sie würden es daher von zuvor 51 EUR auf 45 EUR reduzieren.

Aus Sicht der technischen Analyse sollte es für BMW in den nächsten Wochen zu einer gut behaupteten Tendenz kommen, so Andreas Klähn, technischer Analyst der SEB. Die mittelfristigen Overbought/Oversold-Indikatoren würden eine intakte, wenn auch nicht allzu stark ausgeprägte Aufwärtsbewegungsdynamik signalisieren, die zu einem Test des Abwärtstrends führen könnte. Die obere Begrenzungslinie des steilen Abwärtstrends verlaufe bei aktuell 37,18 EUR (wöchentlich fallend).

Zudem befinde sich ein leichter Widerstand bei 37,90 EUR. Wegen des nach wie vor schwachen Trendumfelds seien höhere Kursziele momentan wenig wahrscheinlich. Eine starke Unterstützungszone besitze die Aktie bei 32,26/31,02 EUR. Bestände sollten momentan gehalten werden. Trotz der leicht positiven Einschätzung sei die Aktie aber technisch kein klarer Kauf.

Aus fundamentalen Gesichtspunkten bewerten die Analysten der SEB die BMW-Aktie mit "strong buy". (Analyse vom 29.04.2008) (29.04.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 29.04.2008