Bâloise Empfehlungsliste (Zürcher Kantonalbank)

Bâloise überzeuge derzeit. Nach einem guten Jahresabschluss 2005 liege ein deutlich über Erwarten guter Halbjahresabschluss 2006 vor. Sehr gut sei dabei vor allem das Nichtlebensgeschäft (Gewinnbeitrag fast verdoppelt). Einerseits profitiere die Gesellschaft hier zwar wie die Konkurrenten stark vom derzeit branchenweit unterdurchschnittlichen Schadenaufkommen; andererseits seien aber auch interne Verbesserungen ersichtlich (vor allem auch Auslandsgeschäft).

Im Lebensgeschäft seien ebenfalls Fortschritte zu verzeichnen. Diese würden vor allem das Neugeschäft betreffen. Hier seien zum einen die Margen deutlich am steigen; zum anderen sei auch der Absatz bei den fondsbasierten Produkten überdurchschnittlich. Trotz insgesamt bereits gutem Gewinn- und Profitabilitätsniveau seien weitere Fortschritte möglich. Dies gelte sowohl für die Nichtlebensversicherung als auch für die Lebensversicherung. Potenzial bestehe vor allem im Auslandgeschäft. Hier sei Bâloise daran, sich sukzessive neue Wachstumsmöglichkeiten, vor allem in Zentral- und Südosteuropa, zu erschließen. Verbesserungen seien mit einem KGV/KBV 2007 von 8.9x/1.1x (Schweizer Branche: 10.2x/1.1x) auch bei der Aktienbewertung noch möglich.

Die Aktie von Bâloise befindet sich auf der Empfehlungsliste der Analysten der Zürcher Kantonalbank. (14.09.2006/ac/a/a)Offenlegungstatbestand nach WpHG §34b: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat.

Analyse-Datum: 14.09.2006