Balda halten

Am 06.05.2009 berichte Balda die Zahlen für das abgelaufene erste Quartal. Die Q1/2009-Zahlen seien aufgrund von erheblichen Konsolidierungseffekten nicht mit dem Vorjahresquartal vergleichbar. Insgesamt dürfte Balda nach einem starken Q4/2008 in Q1/2009 erneut solide Ergebnisse präsentieren.

Das Kerngeschäft Infocom profitiere von einer guten Auftragslage durch SonyEricsson. Für das Kerngeschäft Infocom werde ein EBIT von EUR 1,6 Mio. erwartet. Dies entspreche einer komfortablen EBIT-Marge in Höhe von 6%. Aufgrund der guten iPhone-Absätze sowie weiterer Kundenprojekte bei TPK (SESe: RIM, Samsung und weitere) dürfte der Ergebnisbeitrag von TPK auf at-equity- Ebene bei EUR 2,5 Mio. liegen. Von den dekonsolidierten Einheiten (Balda Medical, Brasilien) dürfte in Q1/2009 keine Ergebnisbelastung kommen. Der operative Cash Flow dürfte bei rund EUR 5 Mio. liegen.

Trotz der Erfolge der zurückliegenden Monate sowie die erfolgreiche Neuaufstellung der Balda Gruppe bleibe die Lage schwierig. Ende des Jahres stehe die Neuverhandlung der Bankenkredite an. Darüber hinaus sei im Kerngeschäft die Abhängigkeit von SonyEriccson hoch (SESe: Umsatzanteil circa 40%). Diese sollte sich in den nächsten Quartalen durch Neukunden und neue Produkte im Bereich Accessoires reduzieren.

Das "halten"-Rating der Analysten von SES Research für die Balda-Aktie wird zunächst bestätigt. Das Kursziel sehe man unverändert bei EUR 1,00. (Analyse vom 30.04.2009) (30.04.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 30.04.2009