Barry Callebaut übergewichten

Barry Callebaut sei einer der weltweit größten Schokoladenhersteller und sei besonders stark in der Produktion von Zwischenprodukten für Hersteller von Endprodukten (Kraft, Nestlé, etc.). Der Konzern profitiere vom Outsourcing-Trend in der Schokoladenindustrie und habe Großaufträge über 150.000 Tonnen an Land gezogen (rund 15% der Produktion). Diese Aufträge seien zu Beginn weniger profitabel, da die Fabriken zuerst voll ausgelastet werden müssten. Im dritten und vierten Jahr dieser Großaufträge verbessere sich aber die Profitabilität. Dank dieser Aufträge habe sich Barry Callebaut im laufenden und im nächsten Geschäftsjahr ein sattes Volumenwachstum schon gesichert, was im derzeitigen Wirtschaftsumfeld von Vorteil sei.

Die hohen Kakaopreise hätten mittels Preiserhöhungen gut an die Kunden weitergegeben werden können. Barry Callebaut strebe attraktive mittelfristige Ziele an und wolle in den Jahren 2007/08 bis 2010/11 das Verkaufsvolumen um durchschnittlich 9% bis 11% pro Jahr steigern, das EBIT um 11% bis 14% sowie den Reingewinn um 13% bis 16%. Angesichts dieser Ziele sei die Bewertung sicher nicht übertrieben. Das Schokoladengeschäft sei defensiv, die weltweiten Volumina seien auch in wirtschaftlich schwieriger Zeit kaum je rückläufig.

Die Analysten der Zürcher Kantonalbank bewerten die Barry Callebaut-Aktie mit "übergewichten". (Ausgabe 46 vom 19.11.2008) (19.11.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 19.11.2008