München (aktiencheck.de AG) - Friedrich Schellmoser, Equity Analyst der HypoVereinsbank, stuft die Aktie der BayWa AG (ISIN DE0005194062/ WKN 519406) weiterhin mit dem Rating "underperform" ein.
Das zweite Quartal 2006 sei wie erwartet stark gewesen. Mit einem Umsatzplus von 10,2% auf EUR 2.061,3 Mio. (akquisitionsbereinigt immerhin noch rund +7,5%) und einem EBT von EUR 50,3 Mio. (+16,4%; keine wesentlichen Akquisitionseinflüsse) habe der Konzern jeweils Rekordmarken erzielen können. Der Aufholprozess nach dem vom Jahrhundertwinter vermasselten Jahresauftaktquartal verlaufe somit planmäßig.
Der noch bestehende Ergebnisrückstand zum Vorjahr werde in der zweiten Jahreshälfte geschlossen werden. Hierauf deute hin, dass im größten Konzernbereich, Agrar, das sehr erfreulich verlaufende Technikgeschäft, bedingt durch längere Zeiträume zwischen Bestellung und Auslieferung, verstärkt erst im zweiten Halbjahr 2006 umsatz- und damit ergebniswirksam werde. Und auch im Baubereich, der bereits im ersten Halbjahr sehr erfolgreich abgeschnitten habe, würden die margenstärkeren Umsätze mit dem Ausbaugeschäft erst im zweiten Halbjahr folgen.
Trotz geringen Modifikationen auf der Bereichsebene würden die Analysten mit ihren Modellrechnungen auf Konzernsicht keine Änderungen errechnen. Erwähnenswert sei ein Verschmelzungsverlust in Höhe von EUR 2,3 Mio. im zweiten Quartal, der im späteren testierten Jahresabschluss 2006 unter Umständen nach IAS/IFRS wieder rückgängig zu machen sei.
Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "underperform"-Rating für die BayWa-Aktie. Das Kursziel sehe man weiterhin bei EUR 19.
(10.08.2006/ac/a/d)
Offenlegungstatbestand nach WpHG §34b: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Analyse-Datum: 10.08.2006
