Bayer halten
Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Bayer (ISIN DE0005752000/ WKN 575200) von "kaufen" auf "halten" herab.
In Summe sei der Bayer-Konzernumsatz trotz positiver Währungseffekte um 7,5% gesunken, das EBITDA um 22,4% gefallen und der Gewinn nach Steuern um 44% geschrumpft. Alle Zahlen hätten deutlich die Analystenerwartungen verfehlt.
Starke Rückgänge der Absatzmengen bei gleichzeitig erhöhtem Preisdruck hätten im Teilkonzern MaterialScience zu einem Umsatzeinbruch um 34,9% geführt. Sowohl höhere Verkaufspreise als auch gestiegene Absatzmengen hätten die Umsätze gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum im Teilkonzern CropSciene um 7,2% steigen lassen. Belastet durch höhere Aufwendungen für Marketing und Produktionsaktivitäten habe das EBITA allerdings nur um 3,4% gesteigert werden können.
Der gesunden Entwicklung des Pharmabereichs (Umsatz +4,8%) im ersten Quartal hätten rückläufige Umsätze des Bereichs Consumer Health (-0,5%), bedingt durch den Lagerabbau und gesunkenen Verbraucherausgaben, gegenübergestanden. Während im Pharmabereich das EBITDA um 8,8% gestiegen sei, sei das EBITDA im Conumser-Health-Bereich um beachtliche 19,3% gesunken. Dabei würden niedrige Verkaufserlöse und höhere Werbeausgaben besonders in den Emerging Markets belasten.
Die Zulassung von Xarelto verzögere sich. Die FDA verlange zusätzliche Informationen, aber immerhin keine neuen klinischen Studien.
Der Bayer Konzern sei in den Teilkonzernen Health Care (vielversprechendes Medikamentenportfolio, geringes Patentrisiko) und CropScience bestens positioniert und der positive Trend, wenn auch in abgeschwächter Form, dürfte sich weiter fortsetzen. Lediglich der Teilkonzern MaterialScience werfe lange Schatten auf die Geschäftsentwicklung 2009. Auch wenn es bereits erste Anzeichen einer leichten Belebung der Nachfrage gegeben habe, wäre es noch verfrüht von einer Trendwende zu sprechen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank würden daher eine Bestätigung im Kunststoffbereich, dass tatsächlich die Talsohle erreicht ist, abwarten und ändern daher ihre Einschätzung für die Aktie von Bayer von "kaufen" auf "halten". (Analyse vom 05.06.2009) (05.06.2009/ac/a/d)
Analyse-Datum: 05.06.2009
