Beiersdorf kaufen

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Beiersdorf (ISIN DE0005200000/ WKN 520000) weiterhin mit "kaufen" ein.

Beiersdorf werde am 25. Januar die vorläufigen Geschäftszahlen 2011 veröffentlichen.

Die Analysten würden für Q4 ein Umsatzplus von 3,0% sowie einen Rückgang des EBIT vor Sondereffekten um 6,8% erwarten. Der Margenrückgang sei auf Consumer zurückzuführen, wo die Analysten bei einem Umsatzanstieg um 2,7% einen Rückgang des EBIT vor Sondereffekten um 15,2% unterstellen würden (erhöhter Marketing-Aufwand für 100 Jahre Nivea, der jedoch infolge der geänderten Behandlung von Handelsrabatten so in den Zahlen nicht sichtbar sei). Für die zyklische tesa-Sparte würden sie ein Umsatzwachstum von 4,6% sowie einen EBIT-Anstieg auf 25 Mio. EUR erwarten.

Für 2011 würden die Analysten ein bereinigtes Umsatzwachstum von 1,6% unterstellen (Consumer +0,6%, tesa +7,0%) und damit im Rahmen der Guidance liegen (Konzernumsatz leicht über Vorjahr, Consumer auf Vorjahresniveau, tesa +6 bis 7%). Für das EBIT vor Sondereinflüssen liege ihre Schätzung für 2011 bei 629 Mio. EUR (Marge: 11,1%; Consumer 11,0%, tesa 11,6%) und somit am oberen Ende der Guidance (Konzern-Marge 10 bis 11%, Consumer 10 bis 11%, tesa deutlich über 11%) nachdem bereits nach neun Monaten eine Konzern-Marge von 11,5% erreicht worden sei.

Die berichteten Gewinnkennziffern würden jedoch durch Sonderaufwendungen belastet. Die Analysten würden davon ausgehen, dass dafür im Schlussquartal noch 254 Mio. EUR anfallen würden, so dass das berichtete EBIT bei minus 117 Mio. EUR liegen dürfte. Im Gesamtjahr würden die Analysten ein EBIT von 374 Mio. EUR erwarten. Die Sonderaufwendungen würden sich aus Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte in China (140 Mio. EUR) sowie Restrukturierungsaufwendungen (115 Mio. EUR) zusammensetzen.

Die Analysten würden unverändert davon ausgehen, dass die von Beiersdorf eingeleiteten und zu weiten Teilen umgesetzten Restrukturierungsmaßnahmen in der Consumer-Division ab 2013 sichtbar würden.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bekräftigen ihre Kaufempfehlung für die Beiersdorf-Aktie mit einem DCF-Modell basierten, unveränderten Kursziel von 48 EUR. (Analyse vom 18.01.2012) (18.01.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.