Bertrandt kaufen

Da sich die Krise bei den Automobilherstellern fortsetze, hätten die Analysten ihre Erwartungen für die Bertrandt AG entsprechend überarbeitet. Sie würden davon ausgehen, dass die Ingenieursschmiede aus Ehningen nicht von den Unsicherheiten bei den OEM's verschont bleibe.

Das Unternehmen habe zurzeit knapp 300 Mitarbeiter in Kurzarbeit und die Analysten würden erwarten, dass die Personalkapazitäten in diesem Jahr um etwa 5% reduziert würden, da letztlich die Aufträge von den Herstellern nicht mehr in dem Volumen kommen würden, wie zuletzt erwartet. Hinzu komme, dass es bei einer Insolvenz von General Motors zu weiteren Belastungen in der Autozulieferindustrie kommen werde.

Für das laufende Jahr hätten die Analysten ihre Umsatzerwartungen um 30 Mio. EUR auf 422,5 Mio. EUR reduziert. Des Weiteren hätten sie die Personalkosten in ihrem Modell angepasst (-20 Mio. EUR). Da die Personalkosten jedoch nicht im selben Verhältnis reduziert werden könnten, wie die Umsätze zurückgehen würden, sei ein Rückgang der EBIT-Marge von bislang 7,7% auf 5,1% zwangläufig, wobei die Analysten davon ausgehen würden, dass das Unternehmen diesen Wert nicht unterschreiten werde, da ggf. weitere Kosteneinsparungsmaßnahmen folgen dürften, wenn sich die Lage weiter verschlechtern sollte.

Die Analysten hätten die Aktie zuletzt mit einem Sicherheitsabschlag bewertet, um den Unsicherheiten bzgl. der Konsensschätzungen gerecht zu werden. Die Aktie habe seit ihrem letzten Update zu den Quartalszahlen deutlich zweistellig verloren. Mit ihrer jetzt vorgenommenen Bewertung würden die Analysten den vorgenommen Bewertungsabschlag für nicht mehr gerechtfertigt halten und aktuell auf ein faires Kursniveau von 19,00 EUR kommen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe empfehlen weiterhin den Kauf der Bertrandt-Aktie. Das Kursziel werde von 22 auf 19 EUR gesenkt. (Analyse vom 07.04.2009) (07.04.2009/ac/a/nw)
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Analyse-Datum: 07.04.2009