Borussia Dortmund Aktie des Tages

Die Fußball-Bundesliga befinde sich im letzten Saisondrittel - aber auch in den anderen Wettbewerben gehe es in die entscheidende Phase. So könne Borussia Dortmund, der einzige börsennotierte Fußballclub in Deutschland, heute ins DFB-Pokalfinale einziehen und damit den vielleicht schon den entscheidenden Schritt in Richtung UEFA-Cup-Teilnahme machen. Das würde erhebliche Mehreinnahmen versprechen und könnte dem Aktienkurs nachhaltig Leben einhauchen.

Von internationalen Erfolgen wie dem Gewinn der Champions League sei Borussia Dortmund zuletzt so weit entfernt gewesen wie der Kurs der Aktie vom Ausgabepreis bei 11 Euro. Doch in beiden Fällen könne es nun eine Annäherung geben: Denn morgen bereits könnte der Fußball-Bundesligist als (fast) sicherer Teilnehmer am UEFA-Cup feststehen. Wenn heute gegen das Zweitliga-Schlusslicht Carl-Zeiss Jena ein Sieg gelinge, wäre dafür nämlich noch nicht einmal ein Endspielerfolg am 19. April nötig - falls der Gegner (wie erwartet) Bayern München heiße. Denn der Rekordmeister werde sich wohl für die Champions League qualifizieren, so dass Dortmund den UEFA-Cup-Platz einnehme.

Bisher sei der DFB-Pokal allein schon durch das Vordringen ins Halbfinale lukrativ gewesen. Im laufenden Geschäftsjahr sei mit Zusatzerlösen aus diesem Wettbewerb zu rechnen. Alleine 1,1 Mio. Euro seien aus TV-Rechten und Bandenwerbung garantiert. "Wir kalkulieren mit Erlösen von rund 4 Mio. Euro aus dem laufenden Wettbewerb", erkläre Sebastian Hein vom Bankhaus Lampe, der beim Erreichen eines europäischen Wettbewerbs erhebliches Zusatzpotenzial sehe.

Damit wäre es einfacher für die Vereins-Verantwortlichen, die Herausforderung zu meistern, das limitierten Finanzbudget und die sportlichen Ziele unter einen Hut zu bringen. Denn immer noch leide die Borussia unter den (viel zu teuer erkauften) Erfolgen der 90er Jahre - nur knapp habe der Finanzkollaps abgewendet werden können.

"Die Qualifikation für einen europäischen Wettbewerb würde eine positive Hebelwirkung für die gesamte Erlösstruktur bedeuten", erkläre Analyst Hein, der in seinem Szenario allerdings für die kommenden beiden Spielzeiten nur die Teilnahme an den nationalen Wettbewerben (Pokal und Bundesliga) berücksichtigt habe.

Die Zusatzeinnahmen durch das internationale Geschäft (TV-Gelder, Zuschauer, Prämien der Sponsoren) könnten den Weg des Revier-Clubs in die Bundesligaspitze beschleunigen, würden sie doch zusätzliche Investitionen in die Mannschaft ermöglichen. Diese würden den sportlichen Erfolg zwar nicht planbar, aber immerhin wahrscheinlicher machen.

Mittelfristig würden sich zudem deutliche Ertragspotenziale ergeben, die Geschäftsführer Hans-Joachim Watzke auf 9 bis 10 Mio. Euro für 2009/10 und 20 bis 25 Mio. Euro für die darauf folgende Saison beziffere. Diese würden in erster Linie aus dem neu ausgehandelten TV-Vertrag für die Bundesliga ab der übernächsten Saison resultieren. Aber auch durch den neu auszuhandelnden Ausrüstervertrag ab 2009/10. Zudem sollten sich neue Impulse aus dem Sponsoring ergeben, wenn der Vermarktungsvertrag mit der Agentur SPORTFIVE im Jahr 2010 auslaufe.

Der Weg sei damit auch für die Aktie geebnet, um in den nächsten ein, zwei Jahren wieder über 2 Euro hinauszuklettern. Schalle heute nach dem Schlusspfiff ein "Finale oho…" aus den Kehlen der Dortmunder Fans, dann könnte dieses Ziel sogar viel schneller erreicht werden.

Allerdings sollten die Anleger beachten, dass Wetten auf sportliche Erfolge sehr spekulativ sind - und nur eine sehr kleine Position in der Aktie von Borussia Dortmund aufbauen, so die Experten von "ExtraChancen". (Analyse vom 18.03.2008) (18.03.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 18.03.2008