Brenntag halten

Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, belässt sein Votum für die Aktie von Brenntag (ISIN DE000A1DAHH0/ WKN A1DAHH) auf "halten".

Brenntag werde am 9. Mai die Geschäftszahlen für das erste Quartal 2012 veröffentlichen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass sich das Wachstum fortgesetzt habe.

Nach Erachten der Analysten dürfte das Umsatzwachstum vor allem durch die im Laufe des vergangenen Jahres getätigten Übernahmen getrieben worden sein. In ihrer Quartalsschätzung hätten sie folgende Umsatzbeiträge aus übernommenen Gesellschaften berücksichtigt: G.S. Robins: 20 Mio. EUR, Zhong Yung: 55 Mio. EUR, Multisol: 70 Mio. EUR sowie Amco International: 5 Mio. EUR.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass sich die Bruttomarge infolge gestiegener Rohstoffpreise gegenüber dem Vorjahr um 70 Basispunkte auf 19,7% reduziert habe. Der Einfluss auf das EBITDA sollte jedoch durch eine gute Kontrolle der übrigen operativen Kosten in Grenzen gehalten worden sein. Die Analysten würden davon ausgehen, dass sich die EBITDA-Marge bezogen auf das Bruttoergebnis um lediglich 20 Basispunkte auf 36,1% reduziert habe.

Unter dem Strich würden die Analysten dank reduzierter Finanzaufwendungen als Folge der in 2011 durchgeführten Refinanzierung bei einer unveränderten Steuerquote von 34,5% eine überproportionale Steigerung des Gewinns je Aktie auf 1,48 EUR erwarten.

Die Analysten würden Brenntag als defensiven Wachstumswert ansehen. Der Outsourcing-Trend in der Chemiedistribution dürfte anhalten und für organisches Wachstum sorgen. Hinzu käme externes Wachstum durch Übernahmen in dem zersplitterten Markt für Chemiedistribution. Dies erscheine im Kurs hinreichend berücksichtigt.

Die Anlageempfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Brenntag-Aktie lautet nach wie vor "halten". Ihr Kursziel von 93,00 EUR (75% Peer-Group, 25% DCF-Modell) würden sie bestätigen. (Analyse vom 04.05.2012) (04.05.2012/ac/a/d)