Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Karsten von Blumenthal, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von COLEXON (ISIN DE0005250708/ WKN 525070) unverändert mit "kaufen" ein.
COLEXONs Q2-Zahlen würden durch ein deutlich gestiegenes EBIT in Höhe von EUR 2 Mio. (SESe: 1,1 Mio.) überzeugen. Die EBIT-Marge sei auf 6,6% gesteigert und damit gegenüber dem Vorjahreswert fast verdoppelt worden.
Selbst das negative Finanzergebnis, das mit EUR -0,39 Mio. niedriger ausgefallen sei als erwartet (SESe: EUR -0,3 Mio.), sei positiv zu deuten: COLEXON habe in Q2 das Vertrauen mehrerer Banken gewinnen können, die mit Projektfinanzierungen und Kreditlinien die finanzielle Grundlage für das hohe Wachstum gelegt hätten und auch zukünftig legen sollten.
Wesentlicher EBIT-Treiber sei die erhöhte Rohertragsmarge von 18% (SESe: 16%). Grund dafür dürfte die höhere Profitabilität der Projekte sein. Selbst höhere sonstige betriebliche Aufwendungen in Höhe von EUR 3,1 Mio. (SESe: 2,3 Mio.) hätten das gute Ergebnis nicht gravierend geschmälert. Da in dieser Position einmalige Aufwendungen enthalten sein dürften, die aus dem Wechsel zum neuen Wirtschaftsprüfer PWC resultieren würden, dürfte diese Position in den nächsten Quartalen weniger belasten.
Zwar sei der operative Cash Flow aufgrund des höheren Working Capitals mit EUR -4,2 Mio. deutlich negativ, da sich mehrere Großprojekte in der Bauphase befinden würden. Bis zum Jahresende sollte aber ein Großteil dieser Projekte fertig gestellt sein und für einen positiven Kapitalfluss sorgen.
Nach der offensichtlich gut verlaufenen Restrukturierung lautet das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von COLEXON weiterhin "kaufen". Das Kursziel sehe man bei EUR 10,70. (Analyse vom 27.08.2008)(27.08.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 27.08.2008
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