COR kaufen

Die COR AG habe sich als Software- und Beratungsunternehmen auf IT-Dienstleistungen für die Banken- und Versicherungsbranche spezialisiert. Zu den Kunden der Gesellschaft würden vor allem Versicherungsunternehmen der Personen- und Sachversicherung sowie Einrichtungen der betrieblichen Altersversorgung und Banken zählen. Im Kerngeschäftsfeld Packaged Software entwickle und implementiere die Gesellschaft ganzheitliche Standardsoftware, die die komplette Wertschöpfungskette der Versicherungswirtschaft abbilde.

Im abgelaufenen ersten Quartal 2008 habe die COR AG ihre Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahresquartal um über 35% auf 12,31 Millionen Euro steigern können. Das operative Ergebnis habe sich gleichzeitig um 74% auf 1,44 Millionen Euro erhöht. Das Periodenergebnis sei um rund 74% auf 1,11 Millionen Euro oder 0,09 Euro je Aktie verbessert worden. Dabei habe COR zum einen von der Übernahme der Bankensoftware PARIS profitiert, die zum 1. Februar 2008 im Rahmen eines großen Outsourcing-Vertrags von der Hypo Real Estate in die COR AG übergegangen sei. Zudem habe sich auch der im ersten Quartal 2008 abgeschlossene Vertrag mit der HUK-COBURG für das Bestandsverwaltungssystem COR-Life positiv ausgewirkt. Im Rahmen des Vertrages werde HUK-COBURG zukünftig ihren Gesamtbestand an Lebensversicherungen in COR-Life verwalten.

Die COR AG habe zudem gestern bekannt gegeben, dass man mit Wirkung zum 1. Juli 2008 100% der Geschäftsanteile an der ALLDATA SYSTEMS GmbH von der T-Systems Enterprise Services übernehmen werde. Im Nachgang werde dann das Bankhaus Sal. Oppenheim 25,1% der Anteile an ALLDATA übernehmen. Finanzielle Details zu der Transaktion seien nicht bekannt gegeben worden. Nach Meinung der Analysten von AC Research sei diese Akquisition als sehr sinnvoll einzustufen, da die COR AG auf diese Weise ihre Marktposition weiter ausbauen könne. So zähle ALLDATA mit einem 2007 erreichten Jahresumsatz von rund 13,8 Millionen Euro zu den bedeutenden Softwarehäusern mit Spezialisierung auf Banken und Versicherungen.

In Deutschland sei die Outsourcing-Quote der Versicherungskonzerne im internationalen Vergleich sehr gering. Daher sehe man in den kommenden Jahren noch hohe Wachstumspotenziale für das Unternehmen. Für das Gesamtjahr 2008 strebe die Konzernleitung bislang einen Umsatzanstieg um über 20% auf 50 Millionen Euro und eine Verbesserung des Vorsteuergewinns um 27% auf 6 Millionen Euro an. Auf Basis der guten Erstquartalszahlen erscheine diese Zielvorgabe nach Meinung der Analysten von AC Research konservativ. Inklusive der mehrheitlichen Übernahme der ALLTADA Systems GmbH erscheine ihrer Ansicht nach im laufenden Geschäftsjahr 2008 ein Umsatzanstieg auf 60 Millionen Euro und eine Verbesserung des Vorsteuergewinns auf 6,3 Millionen Euro realistisch. Den Gewinn je Aktie veranschlage man auf 0,41 Euro. Daraus errechne sich auf Basis des gestrigen Schlusskurses von 4,95 Euro ein KGV 2008e von rund 12. Die Analysten würden davon ausgehen, dass sich die Akquisition der ALLDATA Systems GmbH in den kommenden Jahren deutlich positiv auf den Gewinn der COR AG auswirken werde. Vor dem Hintergrund der insgesamt guten Geschäftsperspektiven halte man ein 12-Monats-Kursziel von 6,15 Euro für gerechtfertigt.

Die Analysten von AC Research empfehlen im Rahmen ihrer Ersteinschätzung, die Aktien von COR zu kaufen. (Analyse vom 21.05.2008) (21.05.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 21.05.2008