CTS EVENTIM verkaufen (SES Research GmbH)

Die New York Times habe u. a. berichtet, dass ein JV zwischen Ticketmaster und Cablevision plane, einen Anteil von 49% an AEG Live zu kaufen (Anschütz Entertainment Group). Unter der Leitung von CEO Randy Phillips sei AEG Live der weltweit zweitgrößte Promoter mit Erlösen am Billboard Boxscore von mehr als USD 742 Mio. im Jahr 2007, nur noch überflügelt von Live Nation. Die Vorteile für AEG Live und Ticketmaster würden klar auf der Hand liegen - da Live Nation die Zusammenarbeit mit Ticketmaster Ende dieses Jahres beende, wäre ein Zusammenschluss ein Gewinn für beide Seiten. AEG Live würde im Ticketing Fuß fassen, um mit Live Nation zu konkurrieren und Ticketmaster würde einen großen und wachsenden Kunden halten.

Drei andere Aspekte dürften noch essenzieller sein: a) AEG Worldwide besitze eine große Anzahl von über 30 modernen Einrichtungen für Sportveranstaltungen, Konzerte, etc. (The O2, Staples Center, etc.), b) Cablevision würden nicht nur Orte wie der Madison Square Garden gehören, sondern auch der Musikkanal Fuse TV würde eingebracht werden, c) und was noch wichtiger sei: IAC, die Muttergesellschaft von Ticketmaster, sei an Front Line Management beteiligt, das wiederum von der wahrscheinlich einflussreichsten Person im Konzertmanagement geleitet werde: Irving Azoff.

Front Line Management sei die weltweit größte Management Agentur. Sie habe Künstler mit großen Namen unter Vertrag wie z.B. Christina Aguilera, Eagles, Jimmy Buffet und Aerosmith und kontrolliere damit einen Großteil der einschlägigsten Acts. Die Loyalität von Azoff würde damit eindeutig AEG gehören und nicht LN.

Alles in allem verfüge AEG Live in seinem eigenen Portfolio über Zahlungskraft, Multimedia, Ticketing, Künstlermanagement, Merchandising, eine große Anzahl von Veranstaltungsorten, eine enorme digitale Präsenz und die Promotion/Inszenierung von Touren. Live Nation wäre eindeutig der Verlierer in diesem beabsichtigten Konglomerat, schuldbeladen, mit zu vielen schlechten Gebäuden und größtenteils nur mit dem B-Team ausgestattet.

Mögliche Implikationen für CTS EVENTIM: 1) AEG Live würde höchstwahrscheinlich die Anzahl der Veranstaltungen in Deutschland erhöhen und damit den Marktanteil von CTS im Bereich Live Entertainment schmälern, und 2) damit auch im Ticketing: AEG Live habe bereits im letzten Jahr Touren mit Timberlake, Aguilera, Bon Jovi, etc. durchgeführt - vermutlich würden derzeit 10% des für CTS relevanten Rock/Pop-Inhalts durch AEG kontrolliert; 3) AEG besitze die Veranstaltungsorte in den beiden größten deutschen Städten Hamburg und Berlin: Ticketmaster wäre das verbindende Ticketing System an diesen Orten und somit würde der Markteintritt von Ticketmaster in Deutschland erleichtert werden, der 4) mit einer aggressiven Preisstrategie das Sentiment aufbauen könnte.

Die Realisierung des JV hätte einen negativen Einfluss auf den Newsflow und könnte möglicherweise das Ticketvolumen und die Preise in Deutschland und weltweit ab 2009 verringern.

Alles in allem wird die CTS EVENTIM-Aktie von den Analysten von SES Research weiterhin zum Verkauf empfohlen. Das Kursziel sehe man bei 23 Euro. (Analyse vom 05.03.2008) (05.03.2008/ac/a/nw) Analyse-Datum: 05.03.2008