Cameco konkreter Anlagevorschlag

Cameco sei mit einem Umsatz von CAD (Kanadischer Dollar) 1,8 Mrd. der weltgrößte börsennotierte Uranproduzent. Mit einer Jahresproduktion von gut 21 Mio. Pfund Uran decke die Gruppe 21% der globalen Nachfrage ab. Die Reserven würden sich auf 500 Mio. Pfund belaufen. Bekanntlich sei Größe in kapitalintensiven Branchen ein wesentlicher Erfolgsfaktor. Zudem sei das Unternehmen in der Stromerzeugung (Beteiligung von 32% an Bruce Power) und in der Goldproduktion (53%-Beteiligung an Centerra) tätig.

Cigar Lake, das weltweit bedeutendste Uranprojekt (hoher Gehalt von 16,8% im Gestein, 20% von Camecos Reserven), könne wegen eines Wassereinbruchs frühestens 2011 in Produktion gehen. Cigar Lake solle gut 10% des künftigen globalen Bedarfs an Kernbrennstoff decken. Bis 2015 sollte Camecos Produktionskapazität auf etwa 32 Mio. Pfund (rund +50% gegenüber 2006) steigen. Cameco bleibe damit auf Wachstumskurs. Verbunden mit einem tendenziell hohen Uranpreis lasse dies für die Gruppe in den kommenden Jahren hohe Ertragszuwächse erwarten.

Die absehbare Gewinndynamik relativiere auch das auf den ersten Blick hohe KGV. Cameco sei ein "reines" Uraninvestment. Urantitel würden erfahrungsgemäß eine relativ hohe Kursvolatilität aufweisen. Ein Engagement in Cameco setze deshalb eine gewisse Risikofreudigkeit voraus.

Die Cameco-Aktie ist für die Analysten der Zürcher Kantonalbank ein konkreter Anlagevorschlag. (Ausgabe 44 vom 14. November 2007) (14.11.2007/ac/a/a) Analyse-Datum: 14.11.2007