Capital Stage Top-Investment der Woche

Beteiligungsgesellschaften hätten an der Börse derzeit einen schweren Stand. Bei der auf die Sektoren Umwelttechnologie und erneuerbare Energien konzentrierten Capital Stage AG sähen Analysten allerdings viel Fantasie. Die Hamburger hätten Ende der letzten Woche den Teilverkauf einer ihrer Beteiligungen gemeldet. Nun deute sich beim "Top-Investment der Woche" der Experten auch der charttechnische Ausbruch an.

Die Capital Stage AG sei vor einem halben Jahr unter Druck gekommen, denn ANTEC Solar Energy aus dem Portfolio der Hamburger habe überraschend Insolvenz angemeldet. Die Aktie sei von 3 Euro auf unter 2 Euro eingebrochen.

Oliver Drebing von SRH AlsterResearch ("kaufen") habe jedoch schnell relativiert: "Innerhalb des Portfolios hat ANTEC Solar Energy weder hinsichtlich des Bewertungspotenzials noch hinsichtlich der Attraktivität der Equity-Story zu den herausragenden Beteiligungen gezählt." Ganz im Gegensatz zu der Inventux Technologies AG, an der im Oktober des letzten Jahres 39,3% übernommen worden seien.

"Seitdem hat Inventux Technologies deutliche Fortschritte gemacht. Zurzeit werden die ersten im April vom Technologiepartner Oerlikon und anderen Ausrüstern gelieferten Anlagen zur Produktion hochmoderner Dünnschicht-Solarmodule installiert", berichte Torsten Klinger von SES Research.

Und es stünden schon die nächsten Meilensteine an: Noch in diesem Jahr solle die Produktion von Silizium-Dünnschicht-Modulen beginnen. Mit dem proof of concept für mikromorphe Tandemzellen im industriellen Maßstab sei Anfang 2009 zu rechnen. Parallel zum Aufbau der 33-MW-Produktionslinie würden bereits die Voraussetzungen für die Kapazitätserweiterung auf 100 MW geschaffen.

Mittlerweile sei gemeldet worden, dass Capital Stage 9,3 Prozentpunkte ihrer Beteiligung an Inventux Technologies an die Conetwork Erneuerbare Energien Holding veräußert habe, weiterhin aber 30% halte. Klinger erwarte angesichts der positiven Entwicklung der Beteiligung einen signifikanten Gewinn durch den Teilverkauf.

Spannend werde es deshalb spätestens im August, wenn der Halbjahresbericht vorgelegt werde: Nach Ansicht des SES Research-Analysten dürfte es dann deutliche Bewertungserträge geben - zum einen durch den realisierten Verkaufsgewinn, zum anderen durch die Neubewertung der verbliebenen Inventux Technologies-Beteiligung auf Basis des Verkaufspreises.

Klinger erwarte, dass ein Großteil der liquiden Mittel von über 30 Mio. Euro in den kommenden zwei Jahren insbesondere im Bereich der erneuerbaren Energien investiert werde. Der NAV bei Capital Stage habe Ende 2007 bei 2,02 Euro je Aktie (davon 1,26 Euro Cash) gelegen.

"Durch den Inventux Technologies-Teilverkauf ist aber mit einer NAV-Steigerung zum Halbjahr zu rechnen. Sollte Inventux Technologies der industrielle proof of concept Anfang 2009 gelingen, ist von weiteren Wertsteigerungen auszugehen", so Klinger, der in Anbetracht des beträchtlichen Wertsteigerungspotenzials bei dieser Beteiligung seine Kaufempfehlung mit dem Kursziel von 2,60 Euro bestätige.

Neben der guten fundamentalen Situation halten die Experten von "ExtraChancen" ihr "Top-Investment der Woche", die Capital Stage-Aktie, auch aus charttechnischer Sicht für aussichtsreich. Nach monatelanger Seitwärtsbewegung zwischen 1,80 Euro und 2 Euro könnte nun der Ausbruch folgen. Das erste Kursziel der Experten liege bei 2,50 Euro. (Analyse vom 21.05.2008) (21.05.2008/ac/a/nw) Analyse-Datum: 21.05.2008