CeWe Color Downgrade

Das Unternehmen habe im abgelaufenen Geschäftsjahr 2007 den Umsatz um 4,4% auf 413,5 Mio. Euro gesteigert. Das EBT sei auf 12,8 Mio. Euro zurückgegangen und nach Steuern habe sich das Ergebnis auf 5,9 Mio. Euro belaufen. Die Eckdaten für 2007 hätten die Erwartungen der Analysten der Nord LB übertroffen.

Für 2008 stelle die Geschäftsführung von CeWe Color einen weiteren Anstieg der Digitalfotos auf 1,9 Mrd. in Aussicht. Dagegen erwarte man bei den Fotofilmen einen Rückgang auf 800 Mio. Stück. Dies dürfte daher zu einem leichten Rückgang der produzierten Fotos um 3% auf 2,7 Mrd. führen. Wegen des stärkeren Verkaufs höherwertiger Produkte gehe die Geschäftsführung von CeWe Color jedoch von einem leichten Umsatzanstieg um 3% auf 426 Mio. Euro aus. Das EBT solle sich auf 17 Mio. Euro und das Ergebnis nach Steuern auf 9 Mio. Euro belaufen. Bis 2012 wolle der Konzern einen Umsatz von deutlich mehr als 500 Mio. Euro generieren.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr hätten Sonderbelastungen wie erwartet das Ergebnis belastet. Bereits in diesem Jahr sollten sich die von der Gesellschaft bereits eingeleiteten Restrukturierungsmaßnahmen und der zunehmende Anteil an höhermargigen Produkten (z. B. Fotobuch) positiv auf die Umsatz- und Ergebnisentwicklung auswirken. Die Planvorgaben des Unternehmens würden den Analysten eher konservativ erscheinen, weshalb sie an ihren Prognosen festhalten würden.

Auf Grund des deutlichen Kursanstiegs in den letzten Wochen und des daher nur noch begrenzten Kurspotenzials stufen die Analysten der Nord LB die CeWe Color-Aktie von "kaufen" auf "halten" zurück. Das Kursziel belasse man bei 27,50 Euro. (Analyse vom 13.05.2008) (13.05.2008/ac/a/nw)
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Analyse-Datum: 13.05.2008