Cemex Depotbeimischung

Cemex sei der drittgrößte Zementhersteller der Welt. Als solcher könnten die Mexikaner Skaleneffekte erzielen, die es kleineren Anbietern schwierig mache, gegen Cemex zu konkurrieren. Im ersten Quartal 2005 habe das Unternehmen einen stattlichen Umsatzanstieg von 43% auf 2,6 Mrd. USD erzielt. Ohne die Konsolidierung der zugekauften Großakquisition RMC hätte der Zuwachs immerhin noch bei 8% gelegen. Auf operativer Basis seien im ersten Quartal 633 Mio. USD übrig geblieben, 14% mehr als im Vergleichszeitraum letzten Jahres. 5% Plus wären es ohne RMC gewesen. Ähnlich das Bild beim EBIT: +12% auf 440 Mio. USD bzw. +6% ohne die Akquisition. Und dies alles, obwohl es im ersten Quartal 2005 weniger Geschäftstage gegeben habe, als in den ersten drei Monaten 2004.

Als Nettogewinn seien 444 Mio. USD geblieben, ein Plus von 43% gegenüber Q1/2004. Selbst ohne die Einbeziehung von RMC wäre noch ein Wachstum von 35% herausgesprungen. Teilweise hätten Gewinne aus Absicherungsgeschäften die Ertragslage erhöht. Umgekehrt habe schlechtes Wetter in Mexiko sogar noch die inländischen Aktivitäten beeinträchtigt. Ebenso in den Vereinigten Staaten, wo Cemex rund ein Fünftel seiner Umsätze erzielt habe. Nichtsdestotrotz habe dort das EBITDA im ersten Quartal um 44% zugelegt.

Risiken für Cemex wären beispielsweise steigende Zinsen in den wichtigsten Ländern, damit einhergehend dann nachlassende Bautätigkeiten, steigende Rohstoffpreise, die nicht an die Kunden weiter gegeben werden könnten und nicht zuletzt die Integration von RMC. Brancheninsider würden jedoch davon ausgehen, dass die Prognosen in dieser Beziehung eher konservativ seien und die Synergieeffekte aus der Übernahme von RMC eher noch unterschätzt würden. Wenn es weiterhin gelinge, die Kapitalkosten wie bislang niedriger als den Return on Capital (ROCE) zu halten (8% gegenüber mehr als 13% im letzten Berichtszeitraum), so seien die Aussichten für Cemex ausgezeichnet. Im Zuge der Integration von RMC würden sich die beiden Prozentzahlen naturgemäß zunächst annähern, um auf mittlere Sicht dann wieder auseinander zu gehen.

Die Dividende von knapp 3% sei angemessen, während die Bewertung mit einem einstelligen KGV für das laufende Jahr sehr attraktiv erscheine. Die Wertpapierspezialisten würden damit rechnen, dass die Papiere auf Jahressicht durchaus Kurse von 35 Euro erreichen könnten.

Die Experten von "Performaxx-Anlegerbrief" empfehlen die Cemex-Aktie als interessante konservative Depotbeimischung.