Cemex Kurse von rund 30,00 Euro erwartet

Mit den Zahlen für das 2. Geschäftsquartal habe Cemex ihre Anwartschaft auf Höheres untermauert. So sei der Umsatz um 5% auf 4,6 Mrd. US-Dollar geklettert, während das EBITDA überproportional um 16% auf 1,14 Mio. US-Dollar angewachsen sei. Als wichtigste Faktoren hätten die Mexikaner öffentliche Infrastrukturmaßnahmen und den Wohnungsbau für die Nachfrage nach Zement und Readymix-Produkten benannt. Allerdings sei der Nettogewinn um ein Fünftel auf 579 Mio. US-Dollar aufgrund von Wechselkursverlusten und Verlusten aus Finanzierungsinstrumenten zurückgegangen. Dies lasse sich nicht auf das Gesamtjahr hochrechnen.

Die Nettoverschuldung von Cemex habe sich um rund 4% auf jetzt noch 8,1 Mrd. US-Dollar bzw. um ca. 23% im Vergleich zum Vorjahr reduziert. Hier sei es die Übernahme von RMC gewesen, die es zu stemmen gegolten habe. Den neuen regionalen Präsenzen entsprechend hätten sich auch die Umsatzverteilungen und -entwicklungen gezeigt: So sei der Umsatz in den USA zuletzt um 3% zurückgegangen, während er in den spanischen Geschäftsbereichen um 10% angewachsen sei. Auch das heimische Mexiko-Geschäft habe sich stark mit einem überproportionalen Zuwachs der Erlöse gezeigt, während es andernorts geschwächelt habe. Mit 23% sei der Umsatz in Afrika und dem Nahen Osten zwar am deutlichsten geklettert, dies aber auf noch niedrigeerem Niveau von weniger als 0,2 Mrd. US-Dollar.

Nach dem scharfen Kursrückgang auf unter 20 Euro würden die Mexikaner nun ein 2006er KGV von rund 10 aufweisen, im Folgejahr dürfte es allem Anschein nach wieder einstellig werden. Sobald die Synergieeffekte aus der RMC-Übernahme vollends greifen würden, würden die Ergebnisse von Cemex stark zulegen können. Die bisherigen Ertragszahlen hätten gezeigt, dass dies noch nicht der Fall sei. RMC werde noch integriert, was bei einer solch großen Akquisition auch nicht sonderlich überraschen könne.

Die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" sehen auf Sicht der nächsten zwölf Monate bei der Aktie von Cemex neue Höchststände und Kurse von rund 30,00 Euro. (15.08.2006/ac/a/a)
Analyse-Datum: 15.08.2006