Cisco Systems Downgrade (UBS AG)

Es bestünden Bedenken im Hinblick auf sinkende Aufträge, was das Juli-Quartal belasten könnte. Das europäische Geschäft sei leicht rückläufig, nachdem bereits im US-Geschäft eine Abschwächung zu beobachten gewesen sei.

Die Erwartungen an das Umsatzwachstum in 2008 und 2009 seien von 12,8 auf 12,4% bzw. von 9,2 auf 7,9% gesenkt worden. Die EPS-Schätzungen würden von 1,51 auf 1,50 USD und von 1,67 auf 1,64 USD sinken.

Historische Vergleiche würden zeigen, dass Unternehmen von der Größe Cisco Systems praktisch keine Chance hätten, ein Wachstum von 12 bis 17% ohne Akquisitionen und schrumpfende Margen zu erreichen. Die aggressiven Zielsetzungen würden zur Erfüllung Übernahmen benötigen.

Auf Grund des günstigen Bewertungsniveaus bestehe nur beschränktes Abwärtsrisiko. Angesichts des sich abschwächenden organischen Wachstums sei aber auch kein Spielraum nach oben vorhanden.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten der UBS die Aktie von Cisco Systems nunmehr mit dem Votum "neutral". (Analyse vom 03.04.08)
(03.04.2008/ac/a/a) Analyse-Datum: 03.04.2008