Wien (aktiencheck.de AG) - Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie der Citigroup (ISIN US1729674242/ WKN A1H92V) unverändert mit dem Rating "verkaufen" ein.
Der Nettogewinn habe im zweiten Quartal um 24% auf USD 3,34 Mrd. zugelegt, was einem Gewinn je Aktie von USD 1,09 entspreche. Damit seien die Markterwartungen (im Schnitt USD 0,96 je Anteilschein) deutlich übertroffen worden. Stark habe sich vor allem das Investmentbanking entwickelt, wo die Erträge um 61% zugelegt hätten. Im Ergebnis enthalten sei zudem auch die Auflösung von Kreditrisikovorsorgen im Ausmaß von USD 2,0 Mrd., wovon mehr als die Hälfte auf Citi Holdings entfalle.
Die Internationalisierungsstrategie mache sich bezahlt: Bereits 63% des Umsatzes und 68% des Gewinns (der fortgeführten Geschäftseinheiten) würden im Ausland erwirtschaftet (insbesondere in den Wachstumsmärkten Lateinamerika und Asien). Die Nettodotierungen zu Kreditrisikovorsorgen hätten sich gegenüber dem Vorjahresquartal um 49% auf USD 3,39 Mrd. verringert.
Die Erträge seien gegenüber dem Vorjahr um 7% auf USD 20,62 Mrd. zurückgegangen, hätten damit jedoch noch über den Konsensuserwartungen (USD 19,87 Mrd.) gelegen. Die US-Banken und Finanzdienstleister müssten sämtliche Zwangsversteigerungen der Jahre 2009 und 2010 überprüfen, was zusätzliche Kosten verursachen werde.
Die in der Finanzkrise stark gebeutelte Citigroup habe das sechste Quartal in Folge ein positives Ergebnis gemeldet. Profitiert habe das Institut neben einer günstigen Entwicklung im Investmentbanking von abnehmenden Kreditrisiken, welche sich in der Auflösung von Risikovorsorgen widergespiegelt hätten. Da Letztere jedoch im Zuge der konjunkturellen Erholung zusehends antizipiert würden, richte sich das Augenmerk der Investoren vielmehr auf die "Qualität der Gewinne" und die Fähigkeit, in einem regulatorisch zunehmend herausfordernden Umfeld entsprechende Renditen zu erzielen.
Die weiterhin schwachen Zinsmargen belasten ebenfalls das Ertragspotenzial der Aktie, weshalb die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre Einschätzung für Citigroup auf "verkaufen" belassen. (Analyse vom 27.07.2011) (28.07.2011/ac/a/a)
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