Citigroup verkaufen

Wien (aktiencheck.de AG) - Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie der Citigroup (ISIN US1729674242/ WKN A1H92V) weiterhin mit "verkaufen" ein.

Der Nettogewinn habe im zweiten Quartal um 74% auf USD 3,77 Mrd. zugelegt, was einem Gewinn je Aktie von USD 1,23 entspreche. Damit seien die Markterwartungen (USD 0,82 je Aktie) deutlich übertroffen worden. Im Ergebnis enthalten sei ein geringerer Wertansatz der eigenen Verbindlichkeiten (Credit Valuation Adjustment), welcher den Nettogewinn um USD 1,9 Mrd. bzw. USD 0,39 je Aktie aufgebessert habe.

Die Internationalisierungsstrategie mache sich bezahlt: Bereits 63% des Umsatzes und 68% des Gewinns (der fortgeführten Geschäftseinheiten) würden in den Wachstumsmärkten wie CEE, Lateinamerika und Asien erwirtschaftet. Die Nettodotierungen zu Kreditrisikovorsorgen hätten sich gegenüber dem Vorjahresquartal um 43% auf USD 3,35 Mrd. verringert.

Bereinigt um den CVA-Effekt seien die Erträge gegenüber dem Vorjahresquartal um 8% auf USD 18,93 Mrd. zurückgegangen und hätten damit leicht unter den Konsensuserwartungen (USD 19,23 Mrd.) gelegen. Deutlich schwächer habe sich vor allem der Geschäftsbereich Investmentbanking gezeigt. Die Nettozinsmarge (Q3 2011: 2,95%) stagniere auf niedrigem Niveau (Q3 2010: 3,14%).

Die in der Finanzkrise ehemals stark gebeutelte Citigroup habe das siebente Quartal in Folge ein positives Ergebnis vermeldet. Anders als seine Mitbewerber habe Citigroup auch unter Berücksichtigung des CVA-Effekts die Markterwartungen (leicht) schlagen können. Profitiert habe das Institut von einer sich fortsetzenden Entspannung beim Kreditrisiko, während das Investmentbanking deutliche Schwächen gezeigt habe. Eine Belastung für das Ertragspotenzial der Bank stelle die weiterhin geringe Zinsmarge dar.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank belassen ihre Einschätzung für die Citigroup-Aktie auf "verkaufen". (Analyse vom 31.10.2011) (02.11.2011/ac/a/a)

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