Clariant buy

Zürich (www.aktiencheck.de) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Aktie von Clariant (ISIN CH0012142631/ WKN 895929) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy".

Vertrauen in neue Prognose gestiegen: Vontobel Research-Schätzung für EPS um durchschnittlich 10% gesenkt für 2012 bis 2014. Das vierte Quartal 2012: allmählich steigender Umsatz (+3% Q/Q) und Gewinn (+170 BP EBITDA-% Q/Q) dank den Einheiten OMS, Catalysis und ICS. GJ 2012: organisches Wachstum in Lokalwährung +0,4% (Prognose: unverändert), EBITDA-% von 11,6% (Prognose: mehr als 11,5%).

Kostensparziele unverändert: GANO CHF 25 Mio. Das erste Halbjahr 2013, CHF 90 bis 110 Mio. aus Integration von Süd-Chemie, davon 20 Mio. im zweiten Halbjahr 2012 (70% der Maßnahmen im laufenden Jahr umgesetzt, 90% bis Juni 2013, Integration mit etwa zwei Quartalen Vorsprung auf Plan).

Prognosen für 2013: Anhaltend schwieriges Umfeld (Europa) in den nächsten Quartalen für zyklische Geschäfte, daher neue Prognose für Volumenwachstum 2013 von +3,5% (bislang: 5,9%). Die Margen sollten jedoch - selbst in einem wachstumsarmen Umfeld - deutlich gestützt werden durch: Integration Süd-Chemie, gutes Wachstum und Leverage der Einheit OMS, Reduktion Umweltbelastung bei MB, Verbesserungen bei FUN und graduelle Besserung bei Flammschutzmitteln.

Mittelfristig: Management sei von seinem Ziel von mehr als 17% für EBITDA-% für 2015 überzeugt. Angesichts der jüngsten Enttäuschungen würden die Analysten es aber vorziehen, wenn das Management einen Zielbereich für den ganzen Zyklus angeben würde.

Als nächste Kursimpulss sehe man das Q4/12-Ergebnis am 14.02.13 (=), Veräußerungen (+), Konkurrenzergebnisse (+/-).

Der Markt habe hart auf die unbefriedigenden Ergebnisse in Q3/12 und die gesenkte Prognose reagiert. Tatsächlich seien die kurzfristigen Prognosen düster und 2013 bleibe ein großes Fragezeichen. Aber sehr wichtig sei die zugrunde liegende anhaltende Transformation der Gruppe. Zudem böten Clariant-Aktien weiterhin überdurchschnittliche EPS-Wachstumsaussichten dank zusätzlicher Kosteneinsparungen und des Auslaufens von Sonderposten.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Clariant-Aktie bei einem neuen, von CHF 17 auf CHF 16 gesenkten Kursziel. (Analyse vom 01.11.2012) (01.11.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.