Commerzbank buy (Société Générale Group S.A. (SG))

Das vierte Quartal 2007 sei durch Belastungen in Höhe von 463 Mio. EUR gekennzeichnet gewesen, die auf dem Vorsteuerergebnis gelastet hätten, welches sich auf 169 Mio. EUR belaufen habe. Die Verluste seien teilweise durch Portfoliogewinne in Höhe von 130 Mio. EUR ausgeglichen worden. Der Nettoüberschuss aus Kapitalanlagen (NII) sei ohne Berücksichtigung der Sparte Public Finance & Treasury im Jahresvergleich um 7% gestiegen. Für das Jahr 2008 gehe das Management von einem Gewinn der Mittelstand-Sparte von mehr als 1 Mrd. EUR aus sowie von einem Rückgang des Neugeschäfts.

Mit der Bekanntgabe der Zahlen zum ersten Zahl werde sich zeigen, ob die Geschäftsentwicklung unter einer schwächeren Wirtschaftslage in den USA gelitten habe. Die EPS-Schätzung der Société Générale werde nun für die Fiskaljahre 2008 und 2009 von 2,45 EUR auf 2,40 EUR gesenkt bzw. von 2,67 EUR auf 2,68 EUR angehoben, woraus sich ein KGV von 8,3 und 7,4 errechnen lasse. Das Kursziel der Aktie werde von 26,80 EUR auf 25,70 EUR reduziert.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten der Société Générale für das Wertpapier der Commerzbank weiterhin "buy". (Analyse vom 15.02.08) (15.02.2008/ac/a/d) Analyse-Datum: 15.02.2008