Commerzbank halten

Essen (aktiencheck.de AG) - Manfred Jaisfeld, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie der Commerzbank (ISIN DE0008032004/ WKN 803200) weiterhin mit "halten" ein.

Auf Basis der Daten zum 30. September 2011 habe die Europäische Bankenaufsicht EBA den Bedarf der Commerzbank an hartem Kernkapital bis zum Stichtag 30. Juni 2012 auf 5,3 Mrd. Euro beziffert. Auf Basis vorläufiger eigener Zahlen habe die Bank zum Jahresende 2011 ihren Kapitalbedarf bereits um 3,0 Mrd. Euro reduziert. Im Detail: 1,6 Mrd. Euro durch Abbau der Risikopositionen um mehr als 17 Mrd. Euro, 0,2 Mrd. Euro durch Verringerung regulatorischer Kapitalabzüge nach Veräußerung von Positionen der Portfolio Restructuring Unit (PRU) und 1,2 Mrd. Euro durch einbehaltene Gewinne aus dem vierten Quartal 2011.

Bis Jahresmitte wolle die Bank das harte Kernkapital mit folgenden Maßnahmen um weitere 3,3 Mrd. Euro stärken: 1,5 Mrd. Euro durch Abbau der Risikopositionen um 17 Mrd. Euro, 0,35 Mrd. Euro durch Verringerung regulatorischer Kapitalabzüge nach Veräußerung von Positionen der PRU, 0,25 Mrd. Euro durch Auszahlung von Boni mittels eigener Aktien und 1,2 Mrd. Euro durch einbehaltene Gewinne aus dem ersten Halbjahr 2012.

Sowohl die Daten per Ende Dezember 2011 als auch das vorgestellte Paket weiterer Maßnahmen würden positiv überraschen. Angesichts des eingeplanten Puffers von 1,0 Mrd. Euro scheine damit auch bei einer Verschlechterung des Kapitalmarktumfelds eine neuerliche Kapitalerhöhung nahezu unwahrscheinlich. Angesichts des jüngsten Negativbeispiels UniCredit (ISIN IT0004781412/ WKN A1JRZM) dürfte dies dem Aktienkurs klar Auftrieb verschaffen. Zudem sei eine Umwandlung der Stillen Einlage der Allianz (ISIN DE0008404005/ WKN 840400) in Stammkapital mit dem Effekt einer weiteren Gewinnverwässerung von mehr als 10% nicht Teil des Plans.

Die Analysten der National-Bank AG bewerten die Commerzbank-Aktie nach wie vor mit dem Rating "halten". Sie würden ihr Kursziel für die Aktie von zuvor 1,50 Euro auf 1,75 Euro erhöhen. (Analyse vom 19.01.2012) (19.01.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.