Commerzbank kaufen (Norddeutsche Landesbank (Nord/LB))

Für das Geschäftsjahr 2007 habe die Commerzbank trotz der Subprime-Krise einen neuen Rekordgewinn von EUR 1.917 Mio. präsentiert. Im Jahresvergleich habe das Ergebnis damit um 19,5% zugelegt. Der Gewinn je Aktie sei von EUR 2,44 auf EUR 2,92 gestiegen. Dagegen habe sich das operative Ergebnis leicht um EUR 136 Mio. bzw. 5,1% auf EUR 2.513 Mio. reduziert, was u.a. auf die Einmalkosten von EUR 150 Mio. aus einer Portfoliobereinigung bei der Essen Hyp zurückzuführen gewesen sei.

Im Gesamtjahr 2007 habe das Subprime-Engagement insgesamt mit EUR 583 Mio. die Gewinnrechnung belastet.

Die Eigenkapitalrendite nach Steuern habe sich gegenüber dem Vorjahr von 14,2% auf 15,4% erhöht und habe damit klar das Managementziel für 2007 von mindestens 12% übertroffen. Für das laufende Geschäftsjahr 2008 gehe die Commerzbank von einem operativen Ergebnis auf Vorjahreshöhe aus. Ein erneutes Rekordergebnis könnte sich der Vorstand bei einer Verbesserung des Marktumfeldes vorstellen. Die Prognose des Managements sei bestätigt worden, dass spätestens ab 2010 die 15%-Marke für die Eigenkapitalrendite dauerhaft erreicht werden solle. Die Commerzbank erhöhe die Dividende abermals kräftig um ein Drittel auf EUR 1,00.

Unter anderem aufgrund des signifikant reduzierten Bestands an Subprime-Engagement, des dynamischen Mittelstandssegments und des wiedererstarkten Privatkundengeschäfts, würden die Analysten den Kursrückgang vom Top von zeitweise fast bis zu 50% für nicht gerechtfertigt erachten.

Die Analysten der Nord LB bestätigen ihre "kaufen"-Empfehlung für die Commerzbank-Aktie. (Analyse vom 14.02.2008) (14.02.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 14.02.2008