Commerzbank neutral (JP Morgan Chase & Co.)

Das vierte Quartal sei schleppend verlaufen und habe die Sorgen der Analysten von J.P. Morgan Securities bestätigt, dass der operative Trend in Deutschland nicht stark sei. Ein größeres Desaster sei jedoch ausgeblieben. Die riskanteren Positionen seien bestätigt worden und die Abschreibungen seien geringer ausgefallen als erwartet. Die negative Performance der Sparte Public Finance & Treasury habe allerdings enttäuscht. Man sei weiterhin der Ansicht, dass das Unternehmensziel einer Eigenkapitalrendite von 15% zu aggressiv sei und prognostiziere für die nächsten drei Jahre eine Stagnation bei 12%.

Eine Abschwächung bei Commerzbank Real Estate sei weiterhin ein Kernrisiko, wobei bereits ein sehr schlechtes Szenario im Aktienkurs eingepreist sei. Die EPS-Schätzung von J.P. Morgan Securities würden für die Fiskaljahre 2008 und 2009 von 2,79 EUR auf 2,74 EUR und von 2,88 EUR auf 2,81 EUR gesenkt, woraus sich ein KGV von 7,3 und 7,1 errechnen lasse. Das Kursziel der Aktie habe man von 28,12 EUR auf 28,20 EUR angepasst.

In Erwägung dieser Fakten lautet das Rating der Analysten von J.P. Morgan Securities für das Wertpapier der Commerzbank "neutral". (Analyse vom 15.05.08) (15.02.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 15.02.2008