Commerzbank underperform

Paris (www.aktiencheck.de) - Guillaume Tiberghien, Daniel Davies, Andreas Hakansson, Santiago López Díaz und Abhishek Parthasarathy, Analysten von Exane BNP Paribas, stufen die Aktie der Commerzbank (ISIN DE0008032004/ WKN 803200) weiterhin mit "underperform" ein.

Obwohl man die Maßnahmen der Commerzbank zur Steigerung der Solvenz anerkenne, werde die Solvenz im kommenden Jahr deutlich unter dem Sektordurchschnitt liegen. Die Commerzbank dürfte ein Kapitaldefizit von 800 Mio. EUR gegenüber einer Tier 1-Ratio von 9%, welche zunehmend als Minimum angesehen werde, aufweisen. Man weise bei Exane BNP Paribas darauf hin, dass das Engagement der Commerzbank in den Bereichen Schifffahrt, Immobilien und GIIPS-Staatsanleihen beträchtlich sei. Insgesamt bleibe ein hohes Maß an Unsicherheit bestehen.

Um die Annahme eines niedrigeren Nettozinsergebnisses in einem Niedrigzinsumfeld zu reflektieren, hätten die Analysten von Exane BNP Paribas ihre Prognosen für die Commerzbank gesenkt. So werde die EPS-Schätzung für die Jahre 2012 und 2013 um 19% auf 0,19 EUR und um 13% auf 0,21 EUR reduziert. Daraus ergebe sich für die Commerzbank-Aktie ein KGV von 6,7 bzw. 5,9. Das Kursziel des Wertpapiers werde bei einem Horizont von zwölf Monaten um 28% auf 1,30 EUR zurückgenommen.

In Erwägung dieser Fakten lautet das Rating der Analysten von Exane BNP Paribas für die Aktie der Commerzbank unverändert "underperform". (Analyse vom 31.07.12) (31.07.2012/ac/a/d)

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