Conergy verkaufen (AC Research)

Die Gesellschaft werde neue Großaktionäre erhalten.

So hätten die beiden Hexal-Gründer Andreas und Thomas Strüngmann über ihre Vermögensverwaltung Athos 25% der geplanten Kapitalerhöhung von etwa 250 Millionen Euro garantiert. Dies habe der Vorstandsvorsitzende Dieter Ammer gegenüber der "Financial Times Deutschland" verlauten lassen.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Meldung positiv zu werten. So habe sich die Wahrscheinlichkeit damit deutlich erhöht, dass Conergy in der Lage sein werde, die geplante Kapitalerhöhung im laufenden Jahr erfolgreich abzuschließen. So hätten bereits Anfang des Monats Übernahmeerklärungen Dritter über ein Volumen von 50% vorgelegen. Insgesamt seien damit schon 75% der Kapitalerhöhung durch bestehende oder neue Investoren zusätzlich zu der Garantie von Dresdner Kleinwort gesichert. Nach Unternehmensangaben sei die Kapitalerhöhung frühestens im Mai denkbar. Mit der Kapitalerhöhung wolle der Konzern in erster Linie einen Überbrückungskredit in Höhe von 240 Millionen Euro zurückzahlen.

Des Weiteren habe sich Conergy von seinen Thermie-Aktivitäten in Belgien und den Niederlanden getrennt. Die Trennung erfolge dabei im Zusammenhang mit der Neuausrichtung des Unternehmens zu einem fokussierten Anbieter im Solarstromgeschäft und erscheine somit sinnvoll. Finanzielle Einzelheiten der Transaktion seien nicht bekannt gegeben worden.

Beim gestrigen Schlusskurs von 16,47 Euro erscheine das Unternehmen weiterhin relativ ambitioniert bewertet. Insgesamt gehe man davon aus, dass die Gesellschaft die Kapitalerhöhung im laufenden Jahr erfolgreich abschließen werde. Allerdings sei in diesem Zusammenhang mit einer erheblichen Verwässerung zukünftiger Gewinne zu rechnen. Im laufenden Jahr gehe man allerdings im Zuge der Restrukturierung noch von einem deutlichen Jahresverlust aus. Erst im Jahr 2009 erscheine dann die Rückkehr in die Gewinnzone möglich.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Conergy zu verkaufen. (Analyse vom 22.02.2008) (22.02.2008/ac/a/t)

Analyse-Datum: 22.02.2008