Conergy verkaufen (AC Research)

Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen 2007 die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 4% auf 706 Millionen Euro steigern können. Der EBITDA-Verlust habe 168 Millionen Euro betragen. Der EBIT-Verlust habe sich auf 210 Millionen Euro belaufen und sei vor allem auf entstandene Sanierungskosten und Abschreibungen zurückzuführen gewesen. Der Nachsteuerverlust sei mit 248 Millionen Euro wegen geringerer als in den vorläufigen Zahlen angesetzten latenten Steuern noch einmal höher ausgefallen als erwartet.

Für das laufende Geschäftsjahr 2008 rechne die Konzernleitung im fortgeführten Geschäft mit einer Umsatzsteigerung auf über eine Milliarde Euro. Beim EBITDA vor Sondereffekten solle der Break-Even erreicht werden. Beim Vorsteuergewinn vor Sondereffekten werde mit einem erheblich zweistellig negativen Ergebnis gerechnet.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Meldung negativ zu werten. So habe der Konzern im Rahmen der vorläufigen Zahlen im Februar für 2007 noch einen Verlust in Höhe von 194 Millionen Euro ausgewiesen. Auch der Ausblick für 2008 sei negativ zu werten. Die Gesellschaft wolle sich ausschließlich auf das Solargeschäft konzentrieren und Randaktivitäten wie das Biomasse und Solarthermiegeschäft abstoßen. Zudem solle das neue Werk in Frankfurt/Oder erst im zweiten Halbjahr 2009 voll ausgelastet sein. In den kommenden drei Monaten könne es nach Unternehmensangaben aufgrund von Engpässen auf der Zuliefererseite zu Produktionsschwankungen kommen.

Beim gestrigen Schlusskurs von 14,28 Euro erscheine das Unternehmen vor dem Hintergrund des frühestens für 2009 zu erwartenden Turnarounds weiterhin relativ ambitioniert bewertet. Zudem werde der Aktienkurs wahrscheinlich in den kommenden Monaten im Zuge einer aller Voraussicht nach für das laufende Geschäftsjahr anvisierten Kapitalerhöhung belastet werden.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Conergy zu verkaufen. (Analyse vom 09.04.2008) (09.04.2008/ac/a/t)
Analyse-Datum: 09.04.2008