Continental halten

Der Automobilzulieferer Continental werde am 29.04.2009 die Quartalsergebnisse zum ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres präsentieren.

In den ersten drei Monaten 2009 habe der Pkw-Absatz in Europa mit 3,4 Mio. Pkw das Vorjahresniveau um 17% verfehlt. Die Verkäufe in Westeuropa hätten um 16% auf 3,2 Mio. Pkw nachgegeben. Vor allem das deutlich positive Neuzulassungsergebnis in Deutschland (+18%) habe dafür gesorgt, dass der Rückgang nicht noch höher ausgefallen sei.

Im Vergleich dazu hätten die Volumenmärkte Großbritannien (-30%), Spanien (-43%) und Italien (-19%) starke Rückgänge hinnehmen müssen. In Frankreich sei das Minus (-4%) nicht ganz so stark ausgefallen. In den Neuen EU-Ländern habe die Nachfrage im ersten Quartal um 29% nachgegeben; nur in Polen (+1%) habe der Pkw-Absatz leicht zulegen können.

Da die Produktionskürzungen der OEM's bei etwa 40% im ersten Quartal gelegen haben dürften, würden die Analysten bei Continentals Automotive Systems mit einem Umsatzeinbruch in dieser Größenordnung auf 2,26 Mrd. EUR im ersten Quartal auf 2,64 Mrd. EUR rechnen. Bei der Reifenproduktion hätten die Analysten beim Passagierfahrzeugreifen einen Umsatzrückgang von 15% auf 842 Mio. EUR und beim Nfz-Reifen um 16% auf 276 Mio. EUR in ihrer Prognose berücksichtigt.

Der Bereich ContiTech dürfte sich mit einem Umsatzrückgang von einem Drittel auf 535 Mio. EUR besser als der Branchendurchschnitt des VDMA (-50%) entwickelt haben. Einen Produktionsrückgang in der Größenordnung stecke kein Unternehmen so einfach weg. Das EBIT dürfte aufgrund des massiven Produktionsrückgangs überproportional gefallen sein, so dass im ersten Quartal ein negatives EBIT keine Überraschung sein werde. Der Umsatzrückgang von 2,41 Mrd. EUR dürfte zu einem negativen EBIT von 268 Mio. EUR im ersten Quartal geführt haben.

Die Analysten würden immer noch keine klaren Signale sehen, die für einen Kauf der Aktie sprechen und würden aktuell einen fairen Wert bei 19,00 EUR ermitteln.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Continental-Aktie weiterhin mit "halten" ein. Das Kursziel werde von 17 auf 19 EUR erhöht. (Analyse vom 24.04.2009) (24.04.2009/ac/a/d)
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Analyse-Datum: 24.04.2009